预计2020年印尼禁矿令将产生实质性影响,虽国内高库存会弥补一部分禁矿带来的缺口,但镍矿供应阶段性短缺仍将出现,因此2020年不锈钢价格将呈现出在14500-16000元/吨震荡,价格中位数15500元/吨水平。
镍矿消费:2018年全球原生镍消费量235万吨,其中中国消费约为122万吨,消费占比51.9%,预计2020年随着中国不锈钢产能逐渐释放,中国原生镍消费占比将会进一步提高。
中国镍矿供应主要依赖进口,镍矿进口量95%以上源于印尼和菲律宾,2018年国内自印尼进口镍矿1483万吨,占比31.5%,自菲律宾进口镍矿2990万吨,占比63.6%;随着印尼禁矿令提前,2019年1-9月份中国进口镍矿达到3890万吨,同比增加12.3%,预计四季度进口量仍将继续增加。
镍矿库存:截止11月底,国内镍矿港口库存1396万吨,较10月底增加124万吨,环比增幅9.75%。从镍矿品味来看,港口库存中高品味镍矿1003万吨,占比72%。
预计2020年1月印尼禁矿之后,印尼出口量降为零,对中国来说每月将减少150万吨的进口量,这部分缺少的进口量将通过消耗国内镍矿库存10天左右的量来弥补。
2019年1-10月国内镍铁产量50.5万金属吨,同比2018年1-10月增加11.4万金属吨,增幅29.06%,产量已达到历年的高位。高产量一方面是由于不锈钢产量持续提升,另一方面是镍价由于印尼禁矿消息发布之后,出于对供应的担心,高镍铁价格随着镍价拉涨出现大幅提升,刺激高镍铁供应量。预计随着国内不锈钢产量维持高位,高镍铁高产量仍将维持,但高价的刺激已经将镍铁厂开工率提升到一定程度,因此2020年如果不锈钢产量进一步提升,对高镍铁需求的增加量所出现的缺口,将由高镍铁进口来补充。
2019年1-9月中国镍铁进口量132万吨,同比2018年1-9月进口量63万吨同比增速110%,其中自印尼进口镍铁量为91.77万吨,而2018年全年自印尼进口镍铁量为65.08万吨,预计随着印尼禁矿令的生效,镍铁进口量仍将进一步提升。
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