纯碱期货12月6日正式上市交易,市场交投活跃,上市第三交易日(12月10日)触及涨停,主力合约报收1634点。
纯碱期货12月6日正式上市交易,市场交投活跃,上市第三交易日(12月10日)触及涨停,主力合约报收1634点。
基本面目前偏弱运行,库存偏高
供应方面,今年纯碱产量处于持续高位水平,且下半年产量大幅上行。数据显示,2019年1-10月,我国纯碱产量为2238.36万吨,同比2018年1-10月增长6.63%。根据目前装置检修状况推断,预计年底纯碱开工率仍将维持高位, 2019年全年纯碱产量将大幅高于去年;需求方面,2019年,由于纯碱最大下游平板玻璃行业主产地河北对环保要求日益趋严,平板玻璃产能缩减明显,纯碱需求明显下降。2019年1-11月,我国纯碱消费量为2158.82 ,同比减少5.95%。年底来看,临近春节,部分下游企业存在备货需求,或小幅推动年末纯碱需求;库存方面,从2019年9月开始,纯碱库存稳定持续的增加,且纯碱开工仍处于高位,下游玻璃需求偏弱,11月纯碱库存达到年内高点。近两周纯碱厂家库存增长速度放缓,华中、华东地区部分纯碱厂家库存有所下滑,月初接单情况好转。因为价格偏高,加之西北区域运输周期长,西北、华北、西南地区纯碱厂家库存仍在增加,出货压力不减;综合来看,纯碱目前基本面状况偏弱,价格弱势运行。
挂牌价中性偏低,现货升水幅度大
纯碱期货挂牌基准价对纯碱的远期估值处于中性偏低状态,反映了较为悲观的市场预期。从现货定价体系看,河北地区是重质纯碱需求最为集中的区域,市场化程度最高,也是全国纯碱市场价格变动的风向标,目前河北重碱价格1750元/吨左右,较挂牌基准价升水220元/吨。因而纯碱期货存在基差修复需求,期货盘面有上行动力。
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