产能扩张而需求偏弱纯碱价格或震荡下行-第2页

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2019-12-6 9:08:28

纯碱期货将于12月6日上市，近日，郑商所公布了首批上市交易合约SA2005、SA2006、SA2007、SA2008、SA2009、SA2010、SA2011的挂牌基准价为1530元/吨。较多人士认为此价格传达出了市场偏悲观的预期，当然也有业者表示出更加悲观的态度，认为纯碱可能会走出苯乙烯的趋势行情。

从纯碱生产成本与利润来看，今年各生产企业的利润都受到了非常明显的挤压。隆众数据显示，华东部分联产企业生产利润从上半年的高点600多元/吨降至近期的100元/吨左右，氨碱企业生产利润从上半年的高点400多元/吨降至近期的100元/吨下方。据河南一大型纯碱生产企业负责人表示，1530元/吨对当前氨碱法企业来说已处于亏损边沿，河南地区联碱法企业生产成本大概在1400元/吨左右。对于西南地区采用天然气作为燃料的企业来说，生产成本会相对高一些。因此，利润角度来看，1530元/吨的挂牌价确实算是偏低的价格。

综合而言，1530元/吨已经到部分企业的盈亏线附近，但纯碱高开工、高库存的现状还未逆转，而且按照往年规律，春节前后纯碱库存并不会出现明显去库的情况。因此，不排除在资金的作用下，期价会继续下行，若纯碱上市首日高开，可尝试短空，至少当前还不是抄底的时候，但毕竟企业利润已经被严重压缩，暂时也宜不过分看空。另外，由于明年纯碱无新增产能，而玻璃行业产能产量可能会继续增加，纯碱远月可能表现会更好，投资者也可以关注跨期套利以及跨品种套利的机会。

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