橡胶波动加剧 金银大涨行情还能走多久？

12月4日国内期货市场大部分品种保持上涨。值得一提的是，沪金沪银出现了久违的大涨，沪银收涨2.78%，沪金收涨1.84%；农副产品保持上涨态势，黄豆涨超2%，苹果收涨1.88%，棕榈、玉米淀粉、豆油、菜粕、玉米、强麦、鸡蛋均上涨，粳米收跌2.3%、郑棉、豆粕、红枣、白糖亦收跌；能化板块涨跌参半，燃油涨超2%，橡胶、甲醇涨幅超1%，PVC跌超2.55%，塑料、PTA、乙二醇收跌；黑色系除铁矿石收涨1.77%、焦炭、热卷收涨外，其余均下跌；基本金属波动不大，仅沪镍下跌3.95%。

沪镍短线有反弹需求，长期需关注逢高做空机会。基本面方面，河北省2019-2020年秋冬季第三轮大气环境执法专项行动启动，下游镀锌或受到影响，但在锌价连续降低后，厂商补库意愿增强，在低库存的共同支撑下年末锌价料震荡为主，建议区间操作。

近期来自印尼的消息再度扰乱市场，一方面是欧盟在WTO申诉印尼的事件仍悬而未决，另一方面是印尼佐科维总统12月2日签发了2019年第78号政府条例，该最新条例是有关在特定的行业或地区投资的所得税优惠条件，其中包括镍资源的开发，市场预计将导致镍铁成本的进一步下滑。

后市关注欧盟申诉WTO印尼禁矿的最终结果，如果欧盟申诉印尼恢复出口，那么在目前印尼加速释放镍铁新增产能的背景下将造成明年镍资源的大幅过剩，镍价恐将加速下行；如果印尼维持禁止出口不变，国信期货尹心认为，那么在印尼目前官方大幅提高红土镍矿价格的情况下，国内镍铁的盈亏平衡线将支撑镍价，可以把握回调做多后的下跌机会。