铁矿石期权的上市为钢铁行业提供又一“利器”-第5页

吕常恺则表示，流动性至关重要，不管是产业企业还是金融投资者，市场参与各方均希望在有交易需求的时候，市场不仅可以满足其需求，还能以尽可能低的交易成本达成交易。做市商通过买卖双边报价，有助于缩小买卖价差，使得各类参与者有更多机会进行交易，从而减少交易成本，实现为实体经济服务的目的。

四方面重大意义

首先，铁矿石期权的上市能够为钢铁、铁矿石等相关企业提供新型的、更加精细化的风险管理工具。近年来，在钢铁行业供给侧结构性改革的推动下，铁矿石现货市场有向买方市场转移的趋势，但以铁矿石为主的生产成本仍然没有下降，采购节奏变化和铁矿石价格本身波动增大都增加了企业的经营风险。铁矿石期权精细化、灵活性的特点在价格风险管理中具有独特优势。

蔡拥政表示，南钢自2018年尝试参与场外期权交易，相比场外期权，场内期权预计流动性将更加充裕，定价也更加合理。与此同时，场内期权上市将降低买卖双方交易成本和风险。上市场内期权对于企业而言，不但提供了多样的衍生品工具，也会丰富企业应用场景。钢铁企业可以利用铁矿石期权进行月度定价管理，将月度普氏指数均价变为可接受的固定价格。例如，在前月底或次月初对铁矿石价格进行买入看涨期权管理，可以有效地对冲次月铁矿石价格上涨的风险。即便是价格反向下跌，付出的成本也相对有限。

周小舒认为，由于期权策略丰富，产业客户运用期权进行套期保值的方案更为灵活。比如，规避铁矿石价格上涨的风险，可以购买看涨期权，支付权利金。若未来铁矿石价格上涨，客户可以行权或平仓。由于买权需要支付权利金，客户可以在购买看涨期权的同时卖出看跌期权，收取权利金，实现无成本或负成本套保。如果客户拥有铁矿石库存，那么他可以通过卖出虚值看涨期权，收取权利金，增加收益。期权可以在采购管理、库存管理、现金管理等多个方面发挥作用，进一步满足客户的避险需求和创收需求。