螺纹的冬储、热卷的基差与不锈钢的行业分析-第2页

对于基差扩大的贸易前提是，目前处于小基差且高库存甚至是去库不及预期的情况下，但是基差扩大容易造成头寸拥挤，变现吃力，而且资金占用较大，成本较高。相对于做基差扩大的贸易来说，基差缩小的贸易门槛较高。核心逻辑为基差回归，且不需要占用大量资金。

基差的变动往往会跟库存周期有关，增库阶段，基差处于缩小走势，去库阶段，基差处于扩大走势。未来的基差贸易会随着参与者的增加，利润空间逐步缩小，且非标品会成为下一个竞争重点，所以参与基差贸易的企业的现货渠道能力尤为重要。

不锈钢品种介绍及行业分析

潘惠伦

天津东增国际贸易 总经理

一般情况下，把含铬量超过12%的铁基合金都成为不锈钢。

目前生产不锈钢的钢厂主要为太钢、宝钢、鞍钢、酒钢、东方特钢等大型钢厂。2019年不锈钢的产量同比去年有较大的涨幅，其中300系不锈钢增长最多。随着产量的增加，不锈钢的库存相较于去年也有一个较大的涨幅。除400系外，200系和300系不锈钢的库存还处于上升的状态。

从不锈钢原料铬的进口情况来看，截止至今年9月份，中国铬铁进口增长率为30.63%，增长数量为55万吨，且大多为高含量资源，铬矿的进口增长率为8.1%，增长量为88.42万吨。截止到10月上旬，全国铬矿库存为335.65万吨。不锈钢另外的原料镍，2019年9月国内镍铁产量实物量总计104.32万吨，环比减少3.15%，同比增加27.60%；其中高镍铁53.79万吨，环比增加3.74%，同比增加31.79%；其中低镍铁50.31万吨，环比减少9.58%，同比增加22.88%，中国的镍矿进口量和消耗量同比也在增加。

未来的不锈钢产业产能会大幅度增长，未来三年新增产能在700万吨左右，而且产业集中度会越来越高，目前产量前十的钢厂产量占总产量的80%，通过产量的稳定增长可以看出，中国的不锈钢消费量也会逐年上升，而且不锈钢期货的上市为实体企业提供一个规避风险的平台，也丰富了更多的定价模式，不锈钢的市场也会越来越好。