市场分析：短期东北玉米供应有望施压-第3页

（三）临储玉米竞价销售暂停，未来持续关注美国农产品进口情况

从当前主要事件对玉米的价格影响来看，多空消息交织导致未来行情走势变得更为复杂。

我国国家粮食交易中心10月初发布了《暂停国家临时存储玉米竞价销售公告》，宣布自2019年10月18日起，暂停国家临时存储玉米竞价销售，此举被认为是玉米供需逐渐市场化的信号，且对玉米价格有一定支撑作用。不过从国内整体情况来看，鉴于近两月内新玉米将大量上市，预计国内玉米短期供应充足，短期内对玉米价格可能有一定的压制。

进口方面，我国已初步同意向美国进口400-500亿美元的农产品，其中较大概率会有部分DDGS及玉米的进口，理论上有打压玉米价格的可能。不过实际来看，一方面我国仍有玉米进口配额限制，另一方面我国对美DDGS进口量相对较小，且相关的双反政策尚未取消。因此未来进口对玉米价格的影响仍不确定，需持续关注美国农产品的具体进口情况。

三、交易策略分析

（一）基本面、事件总结

根据当前的基本面情况及相关事件进行分析，临储玉米拍卖的暂停意味着未来玉米定价逐步市场化，因此长期玉米价格走势会更符合实际的国内玉米供需情况。2020年国内需求有望逐渐转好，如后续美国玉米进口量无明显增长，可谨慎看好长期玉米价格。如后续大量进口美国玉米，则玉米价格可能受到一定压制，不过经成本计算，进口对价格的利空影响可能相对有限，但仍是需要关注的风险点。短期来看，暂停临储拍卖及下游开工率、下游生产利润回升以及东北主产区收割进度较慢对于玉米价格有一定利好作用，而新玉米此后的集中上市则对十一月中旬之后的玉米价格有一定的压制作用。目前中国进口美国的农产品主要包括了大豆与猪肉，未来需要密切关注是否有美国玉米、DDGS进口。目前玉米期货合约价格连续几天持续上涨，但考虑到十一月中旬东北主产区大概率能完成收割，提高整体供应水平，因此预计短期内价格可能会出现冲高回落的情况。