尿素01合约创出了上市以来的新低 尿素后市如何？-第2页

3．复合肥

复合肥是除农需用肥之外的尿素第二大消费板块，由于我国复合肥产能严重过剩导致复合肥开工率近几年以来一直维持在较低水平。今年复合肥开工率处于近四年举止偏低水平，故今年复合肥产量相对偏低。根据卓创统计的数据：8月份我国复合肥产量为450.1万吨，同比增长14.53%，1-8月份我国复合肥累计产量为3094.32万吨，同比下降0.32%。随着秋季肥结束，多数肥企产线轮流检修，生产维持低负荷运行。按照卓创统计的数据：截止至10月18日当周尿素复合肥开工率为33.45%，为近四年以来的同期最低水平，后期即使检修装置恢复生产，复合肥开工难有大幅提高。

4．脲醛树脂（人造板）

尿素与甲醛在催化剂（碱性或酸性催化剂）作用下，缩聚成初期脲醛树脂，然后再在固化剂或助剂作用下，形成不溶、不熔的末期热固性树脂。它是胶粘剂中用量最大的品种，特别是在木材加工业各种人造板的制造中，脲醛树脂及其改性产品占胶粘剂总用量的90%左右。2018年脲醛树脂占尿素消费4%左右。

人造板生产企业同甲醛生产企业类似，装置产能较小，相较于尿素生产装置而言，受环保影响更大，在环保趋严的情况下，装置开工率的下滑幅度将明显大于尿素装置。

人造板消费同房屋开工面积息息相关，中共中央政治局7月31日召开会议，会议提出，下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。地产进入下行周期，虽人造板的需求数据可能落后新屋开工数据几个月，但在地产进入下行的大环境下，人造板消费增速将放缓。