尿素01合约创出了上市以来的新低 尿素后市如何？

尿素01合约自8月9日上市以来价格走出了一个“倒V”形，过高的发行价导致尿素上市首日大幅走低，上市次日最低触及1679元/吨，随后市场情绪有所好转，在印标招标的利多消息支撑下，价格一路攀升，9月4日最高触及1843元/吨，但仍不及发行价1850元/吨。9月13日印度第五轮招标落地，尿素出口相对有限，外部利好欠佳，叠加环保限产，下游工业需求相对偏弱，农业需求零星采购，尿素重心一路下行，昨日尿素01合约更是创出了上市以来的新低，尿素后市如何？

1．尿素供应端整体相对充足

2019年由于大气污染治理政策的相对偏弱，尿素装置开工率相对较高，2019年尿素开工率明显高于2017年和2018年。2019年尿素整体供应相对较为充足。根据卓创公布的数据，9月份我国尿素产量为445.97万吨，同比增加24.02万吨，增幅5.69%，2019年1-9月份我国尿素累计产量为3960.11万吨，同比增加170.6万吨，增幅4.5%。

2．农业用肥

农业用费在尿素消费结构中一直占主要位置。按照卓创统计的数据看，2013年之间，农需用肥消费占比一直维持在50%以上，但由于经济作物种植有极强的季节性，故导致尿素消费存在全年生产和季节消费的矛盾。5、6 月份是我国传统意义上的备肥用肥旺季：北方大部分地区为玉米(1828,-14.00, -0.76%)追肥做准备，南方也将开始水稻用肥，9 月中下旬开始山东、河南等中原地区的冬小麦用肥，属于用肥量相对较大的区域性用肥，至10月15日左右结束。随着该地区的冬小麦用肥结束，全国各地基本上都进入了农业用肥淡季。当前时间节点正处于尿素农需的淡季，农需相对偏弱，自当前时间节点起至来年三月份农需均以零星采购为主，需求难有大幅改观。