供需弱预期 乙二醇上行动能已不足-第2页

二、需求有转弱预期

降价促销之下，聚酯依旧累库。近期，聚酯产品降价促销，截至10月9日，聚酯切片、瓶片价格法分别为6550元/吨、6862元/吨，涤纶长丝DTY、POY、FDY价格分别为9150元/吨、7540元/吨和7525元/吨，该价格水平已为历史低值。但受国内外经济低迷的影响，纺织服装行业需求萎靡，同比往年需求大幅走弱，聚酯产销放量有限，聚酯已开始小幅累库。

库存方面，节前，截止9月26日当周，涤纶长丝POY、FDY、DTY库存分别为6.5天、10天和19.5天。节后，截止10月7日，据CCF统计，POY库存稍多的10天附近，且主要集中在聚酯大厂手里，而较少的仍处于一星期附近。FDY库存压力则比POY稍大，较少基本在10-11天，较高的都在半个月以上，而DTY大厂库存部分已经超过20天。

部分聚酯产品已陷入亏损，终端坯布或将开始累库。截至10月9日，聚酯产品利润大幅下滑，聚酯切片和瓶片利润分别为36.15元/吨和-1.35元/吨，涤纶长丝POY、DTY、FDY利润分别为226.15元/吨、310.00元/吨和-188.85元/吨。易得出聚酯瓶片和涤纶长丝FDY目前正处于亏损状态，且FDY亏损较为严重。

此外，从终端坯布的累库节奏可以看出， 2015年、2017年、2018年终端坯布在近期开始累库，2016年也于10月下旬开始累库。考虑到今年终端需求弱于往年，预计近期坯布将开始累库。

终端承压将逐渐传导至聚酯端，考虑到近期部分聚酯产品已出现亏损，后续需要关注聚酯装置检修是否会逐步增多。

三、港口存累库预期

低库存下，乙二醇存累库预期。2019年下半年以来，乙二醇一直处于去库状态，截至10月10日，乙二醇华东主港库存为63.9万吨，该库存水平已处于历史正常水平，这也是支撑节前乙二醇价格一路反弹上涨的关键原因。但是，目前来看，随着国内乙二醇装置负荷的逐步提升，近期乙二醇港口发货速度已有放缓。10月8日和10月9日华东某主流库区MEG发货量在7400吨和7680吨附近，相较于前期12000-13000吨/日的发货速度已大幅放缓。同时，根据卓创数据显示，10月10日至10月16日，华东主港乙二醇到货量约为18.80万吨，该到货量水平中等偏上，按照近日港口的发货速度预估，下周乙二醇港口存累库预期。