基本面较弱 乙二醇近期将偏弱运行-第3页

3 下游聚酯工厂减产规模或扩大

乙二醇和PTA的下游都是对应聚酯（PET），一般来说生产1吨聚酯需要0.33吨~0.34吨的乙二醇和0.85吨~0.86吨的pta。而近期由于pta价格过高，对下游聚酯企业的生产成本造成了较大的压力，因此，目前下游聚酯企业正陆续公布减产计划，通过降低需求来倒逼上游pta价格下降。

终端需求无起色，聚酯库存将逐步回升。目前pta内盘价为6475元/吨，就6月初的价格而言，pta价格涨幅达1000元/吨。今日，福海创450万吨/年的pta装置已开启检修，预计近期pta现货偏紧。由于其上游原材料pta价格涨幅过快，对于终端织机而言，其成本陡增，目前江浙织机负荷已由77%下降至75.5%。对于聚酯企业而言，其正面临着需求不振，但原材料pta成本高企的境况，因此后续聚酯将存在累库预期。

聚酯价格开始下滑，利润或将下降。此前，受原材料pta近期价格暴涨，以及聚酯本身低库存状态的影响，聚酯价格也一路跟涨。但是，由于目前终端需求无起色，聚酯价格已开始下降，聚酯切片和瓶片价格分别下降至7800元/吨和7775元/吨；涤纶长丝POY、DTY和FDY价格分别下降至8650元/吨、10050元/吨和8900元/吨。因此，若上游pta价格难以回落，聚酯利润将趋于下降，聚酯减产规模或将进一步扩大。

聚酯大厂开始公布减产计划，利空乙二醇需求端。基于上述分析，可以看出目前聚酯企业面临着成本强需求弱的局面，因此，在这种情况下，目前已有部分聚酯企业选择减产，且减产规模有进一步扩大的趋势。聚酯大厂减产计划的公布短期将压制乙二醇需求端。