煤炭行业：行业内大部分标的估值回归到较低位置

4 月份煤炭产量：

全国原煤产量 2.94 亿吨，同比增长 0.1%。 国家统计局公布， 4 月份全国规模以上原煤产量 2.94 亿吨，同比增加 0.1%，日均原煤产量 981 万吨，月环比增加 19 万吨/天， 1-4 月累计产出 11.10 亿吨， 同比增长 0.6%。 对新增产能具有决定作用的行业固定资产投资， 2019 年前三个月累计同比上升 17.30%， 增速较上月增加 16.5 个百分点，政府鼓励优质产能释放，但考虑煤矿建设时间周期长， 预计全年行业新增产量仍然可控。

4 月份煤炭进口量：

进口量 2529.90 万吨，同比增加 13.55%。 据海关总署公布， 4 月进口煤及褐煤合计 2529.90 万吨， 同比增加 13.55%， 1-4 月份累计 9992.6 万吨，同比增加 1.7%， 原煤生产增速放缓， 一季度进口量有所回升。展望 2019 年， 随着国内煤炭行业供需矛盾弱化，价格中枢回落，进口煤量预计稳中有降。

4 月份发电量：

火电产量同比下降 0.2%，水电同比大幅增长 18.2%，水电对火电继续形成挤占效应。 4 月份， 全社会电力生产有所放缓， 意味着工业企业活动有所放缓， 当月同比增长 3.8%，增速较上月回落 1.6 个百分点，1-4 月累计同比增速 4.10%， 较 1-3 月下降 0.1 个百分点。 从主要发电主体来看， 4 月份火电产量同比下降 0.2%， 而上月增长 1.0%， 1-4 月累计同比增长 1.4%， 增速较 1-3 月下降 0.6 个百分点。 雨水天气偏多等影响， 4 月水电继续发力， 大幅增长 18.2%，上月增长 22%， 1-4 月累计同比增长13.7%，较 1-3 月上升 1.7 个百分点。

4 月份焦炭与水泥产量：焦炭产量同比增加 3.4%，水泥产量同比增长 3.4%。随着政策调整，今年以来钢铁焦化产量增速明显回升， 4 月焦炭产量同比增加 3.4%，增速较上月回落 2 个百分点， 1-4 月累计同比上升 6.5%(增速较 1-3 月减少 0.8 个百分点)； 生铁产量同比增加 10.1%，增速较上月增加 2.5 个百分点， 1-4 月累计同比上升 9.6%(增速较 1-3 月增加 0.3 个百分点)； 粗钢产量同比增加 12.7%， 增速较上月增加 2.7 个百分点， 1-4 月累计同比上升 10.1%(增速较 1-3 月增加 0.2 个百分点)。 建材方面， 水泥4 月份产量同比增长 3.4%，增速较上月下降 18.8 个百分点， 1-4 月累计同比上升 7.3%(增速较 1-3 月下降 2.1 个百分点)。