初探焦炭价格运行规律-第2页

焦炭占焦化产品的75%左右，既充当了还原剂和热量来源，又可用于肥料工业。利用焦炭与水蒸气、空气的作用，制成半水煤气，然后再使氢与空气中的氮结合生成氨。焦炭还是生产乙炔、氰氨基钙、二硫化碳和电极等的反应剂，也是城市煤气工业的重要原料。从我国焦炭产量分布情况看，我国炼焦企业地域分布不平衡，主要分布于华北、华东和东北地区。

据统计，2018年全国焦炭累计总产量为43820万吨，进口焦炭8万吨左右，出口焦炭975.4万吨，表观需求量为42852.6万吨，其中85%以上用于高炉炼钢。焦炭产量主要分布在山西、河北、山东、江苏等地，其中山西省焦炭产量占比21%，位列全国首位，产地包括太原、长治、吕梁、晋中、运城。产成品依据灰分、硫含量等指标划分为不同等级，通过天津、日照等港口销往全国大部分地区。

焦炭下游需求以钢厂采购为主，虽然大中型钢厂有自产焦炭的设备，但是无法满足基本需求，从市场上采购量比例在40%左右，中小型钢厂的焦炭采购量比较大。另外，焦炭的贸易市场集中在港口，市场上流通的现货基本上是独立焦化厂生产的焦炭。

总体来说，焦炭现货市场的供应集中于独立焦化厂，需求主要是钢厂采购，流通环节主要是港口现货贸易商。近年来，受供给侧结构性改革的影响，焦炭市场存在阶段性的供需矛盾，但是在大多数情况下依旧处于买方市场。

B    期现价格运行规律

螺纹钢价格的引导

螺纹钢价格对焦炭价格具有指导和牵引作用。冶金焦炭大部分用于炼钢，其价格涨跌很大程度上受制于钢铁行业的景气程度。此外，焦炭的现货贸易市场以点对点的直销模式为主，中间贸易环节较少，买卖双方通常采用协商定价。钢材价格的涨跌决定钢厂利润空间，进而影响焦炭价格。

通过将螺纹钢和焦炭期货价格序列分别进行平稳性检验和协整检验，可得到二者具有明显的一阶协整关系，即焦炭期货价格与螺纹钢期货价格具有稳定的相关关系。再对二者进行回归分析，可得公式J=0.538867×RB-261.285，R2=83.45%，由此看出，焦炭期货价格与螺纹钢期货价格存在明显的正向线性关系，并且拟合度高达83.45%。