2019年大宗商品或处于拐点时刻 商品具备配置价值-第3页

部分投资人士认为，若国际大宗商品价格如期开启拐点行情，则国际化特征明显的龙头品种如原油、黄金、铜等可能进入正反馈面临的支撑可能强化。但仍需要警惕美元上涨和美国经济增长超预期可能带来的风险。从国内来看，扩大基建政策提振下，国内工业品期货年内或整体表现偏强。

若看涨大宗商品，可采取何种投资方式进行操作？

首先是直接买入商品实物资产，即通常所说的“囤货”。但在实际操作过程中，这种方式对大多数投资者来说操作难度较大，一方面由于“囤货”会产生储存、运输等成本费用，一些商品甚至存在保质期的问题，这种方式更适合资金实力强、具有现货贸易基础的一类投资者；另一方面，实物资产囤积后通过贸易渠道变现也经常面临各种操作困难。其次是买入周期类股票，这类操作虽然弹性较大，但需要注意的是，周期类股票与商品的价格并不完全相关。再次是购买商品期货多头头寸或采取多头策略的套利，这需要投资者具有专业的交易素养和一定的风险承受能力（期货市场具有杠杆机制）。还有就是购买商品ETF指数，相对来说，这种方式更加适合大众投资，商品ETF是一种以实物商品为基础资产的基金，基金份额代表着一定数量的实物商品，ETF的交易换手不会带来实物商品的交割，对于普通投资者来说，参与门槛较低。

作为大类资产的重要部分，大宗商品配置价值不仅仅体现在“拐点时刻”。业内人士指出，大宗商品资产配置可以丰富投资组合的多元性，资产分配相关度越低、甚至负相关，资产组合风险越低，相关研究显示，大宗商品是除短期货币之外与其它资产平均相关性最低的资产，这一特点能够降低投资组合的风险。此外，将大宗商品纳入资产组合，还有助于实现对抗通胀、扩大投资机会、增强收益等效果。

具体投资建议方面，张华伟认为，在拐点信号确立之前，一些和经济周期相关性比较强的品种短期不适合做多。此外，2019年仍有较多氧化铝、电解铝产能投放，铝锭库存偏高，而需求增速下滑，消费淡季到来，也不宜激进做多。