受益于宏观面中美贸易谈判向好,以及春节前锌锭社会库存累库数量较低,元旦节后沪锌在20000元/吨关口展开强烈反弹。另外,期货结构价格也表现突出。
受益于宏观面中美贸易谈判向好,以及春节前锌锭社会库存累库数量较低,元旦节后沪锌在20000元/吨关口展开强烈反弹。另外,期货结构价格也表现突出。
利好信号释放
1月7日至9日,中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商,就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了交流,为解决彼此关切奠定了基础,中美贸易谈判往良性方向发展。国内方面,上周央行通过公开市场操作释放过亿元流动性,其中包含降准。随后公布的2018年12月信贷数据,新增人民币贷款和社融双双超预期,M1增速与2018年11月持平未进一步恶化,均改善市场人气。另外,地方债发行将加量提速,实施更大规模减税降费提上议程。宏观利好信号频频释放,使得需求已在消费淡季轨道的金属受提振更为明显。
锌锭供应难放量
参照SMM数据,1月国产锌矿加工费为5400元/吨,较上月增加300元/吨,进口矿价格费用均价180美元/干吨,较上月增加25美元/干吨。以12月内矿为例,加工费加上价格分享,冶炼厂吨锌的加工利润超过2000元/吨。高利润驱动下企业的生产积极性应该是浓烈的,但是我们看到12月国内精炼锌产量(含再生)为47.24万吨,较11月不增反降,减量主要来自于株冶搬迁及部分冶炼厂年度计划完成后减少少许产量,有效地覆盖掉其余冶炼厂几百吨到一千出头的增量。由于搬迁、环保及电力问题等因素制约,锌冶炼上短期是存在瓶颈的,SMM根据各家冶炼厂开工率测算1月全国精炼锌产量(含再生)为45.52万吨,环比减少3.7%,同比下降11.4%。
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