一、冬储行情即将兑现释放支撑,环保是价格反弹的驱动点;1、单核驱动降级后,环保压力是反弹动力;2、冬储结构有二,规模可期、货源结构是焦点;
另外一种声音就是环保是因为天气造成,比如风向等理由,核心还是污染排放没有有效控制,所以当下和明年的环保仍有加码预期,另外,产能集中度差也是环保调控手段失效的一个原因,所以环保升级和重组是2019年的焦点。
2、冬储结构有二,规模可期、货源结构是焦点;
之所以认为冬储驱动仍在,因为经过11月的大跌,现货库存都已经下滑至低位,所以冬储第一轮补库先是奔向正常经营的库存规模去,只是当下市场的焦点就是什么价格的冬储风险比较低,但是从历年的市场行为看,下跌的时候很难刺激采购兑现,所以期货震荡上涨是前期条件,出现超预期的涨幅是信心转变的关键,所以目前这个库存需求还没有兑现,所以冬储驱动仍在。
第二轮补库围绕市场预期和信心展开,比如最近一段时间宏观货币政策刺激不断增加,这些都是改变市场对明年市场的信心,消息很难直接刺激价格,更多是通过库存来体现市场预期,所以短期不好跌,反弹更多是震荡。
冬储当下存在补经营规模缺口的刺激,但是一旦缺口修复,叠加厂库结构,短期市场情绪会复苏,但是由于是单核驱动,再加上冬储的规模是下一段时间的生产货源的沉淀,所以库存货源也需要时间沉淀。
当下不能确定的是冬储的规模和货源规格结构,所以接下来焦点一看什么时候开始,预期下周将开始;二看库存的规格和货物的成本。
二、远期货源压力不容忽视,2月供求矛盾积累后的做空时机未到;
1、1月中旬暂无货源压力动机,冬储结束才有压力;
当下市场悲观源自对明年市场的预期,比如货源预期,但从实际货源看,当下市场需求虽然差,但是社会上依然没有过多的货源来打压价格,所以货源暂时没有打压价格的动力,只能看钢厂的销售压力的打压,这个又有冬储政策缓冲,所以现货价格下跌深度有限;
但是一旦冬储兑现,钢厂产量继续压缩的遇到季节性对冲,社会货源相对充裕,这种状态的货源压力才是最大阶段,再加个社会即将进入降库存周期,下降节奏就需要需求去佐证,而春节后的一段时间需求释放存在较大阻力,所以即便是需求有预期空间,但短期难消化,压力才是最大。
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