2019年鸡蛋保持高位运行 建议择机逢低做多-第7页

3。 2019年行情展望及投资建议3.1 2019年鸡蛋行情预判

在产蛋鸡产能恢复进展和鸡蛋消费季节性规律仍然是2019年行情运行的主要逻辑。此前市场预期2018年在产蛋鸡存栏进入恢复周期，但是目前按照数据显示，当前在产蛋鸡存栏甚至是同比下降的，2018年年中开始的第一批环保督查“回头看”，拖累了鸡蛋产能恢复；10月开始第二批环保督查“回头看”涉及国内鸡蛋多个主产区；2019年国家将开始为期4年的第二轮环保督查，在非洲猪瘟肆虐的环境下，未来几年的环保政策都是偏严的。因此预计鸡蛋产能恢复周期被拉长，形成“超长鸡周期”。

预计2019年鸡蛋养殖继续享受“环保红利”，2019年现货价格全年偏强，期货价格在市场没有超预期情况出现的背景下，预计以窄幅波动为主。

3.2 2019年投资建议3.2.1 短期策略

尽管目前鸡蛋现货价格迟迟未见反弹，但是从时间上来看市场已经在春节备货期了，预计后期现货反弹空间也不会大，因此在春节前可考虑逢高做空JD1905合约，但预计下方空间有限，建议短空为主。

3.2.2 中长期策略

目前JD1909合约从上市以来的4200元/500千克跌至4000元以下，市场从鸡蛋的养殖利润来看，认为下半年蛋鸡产能能恢复，但是从2018年的存栏情况来看，2018年下半年，在环保从严的政策背景下，补栏远不及预期，按照目前的鸡龄结构，预计2019年上半年在产蛋鸡存栏乐观估计就是保持持平，因此在JD1909上我们认为市场乐观的估计了存栏恢复速度，对于鸡蛋价格预期偏低，建议择机逢低做多。