2019年鸡蛋保持高位运行 建议择机逢低做多-第5页

2018年10月第二轮环保督查“回头看”正式启动，涉及省份一半以上为鸡蛋主产区；此外2019年将启动第二轮中央环保督查，为期4年；环保未来继续从严。在第一轮“回头看”完成后，10月第二轮环保督查“回头看”如期而至，本次涉及贵州、四川、湖南、湖北、陕西、安徽、山西、山东、辽宁、吉林这十个省份，其中湖南、湖北、四川、山东、山西、辽宁都是国内鸡蛋主产区，预计第二轮“回头看”仍然会对鸡蛋产能恢复带来压力。此外2018年4月，中央全面深化改革委员会第一次会议，对第一轮中央环境保护督察给予高度评价，会议同时强调，下一步，要推动环境保护督察向纵深发展，未来3年，中央环保督察将实现新一轮全覆盖。12月15日至16日，中国生态文明论坛年会上生态环境部党组书记、部长李干杰表示，明年开始新一轮环保督察将全面启动，计划再用4年时间，开展第二轮中央生态环保督察工作，计划前三年还是常规的全面督察，最后一年开展“回头看”。环保政策从严基调不减。

2.1.3 2019年预计蛋鸡养殖“环保红利”仍在

目前鸡蛋价格远高于饲料成本，预计玉米、豆粕价格波动大，但饲料成本并不会大涨，预计2019年鸡蛋养殖利润非常可观。蛋鸡饲料成本来看(玉米和豆粕是蛋鸡饲料中能量和蛋白质的主要构成原料，分别占饲料成本的60%-65%和20%-25%)，受到玉米价格不断走高的影响，2018年全年鸡蛋饲料成略有上涨，按照目前市场平均2.2的料蛋比，预计每斤鸡蛋的饲料成本在2.5-2.7元/斤，2018年全年蛋价都远高于饲料成本，按照目前的存栏水平，在没有禽流感爆发影响下，预计2019年上半年回调低点也就在3.3元/斤，2019年养殖利润仍然会比较可观。

尽管未来养殖利润保持高位，但预计产能并不会快速恢复，鸡蛋养殖“环保红利”仍在。目前鸡蛋养殖并不是完全市场化的周期，类似生猪方面的“超长猪周期”，预计未来一段时间，鸡蛋产能都将以缓慢恢复为主。10月份第二批环保督查“回头看”入驻10个省份，其中一半以上为鸡蛋主产区，2019年第二轮环保督查将开始，在国内非洲猪瘟蔓延的背景，整个养殖环保将偏严，鸡蛋规模化率目前不到10%，受到的影响更大，预计产能恢复仍将缓慢，行业继续享受“环保红利”，鸡蛋价格保持历史同期偏高水平。

2.2 消费端：2019年春节后回调不深；中秋国庆旺季仍旺

鸡蛋不同于其他农产品，消费端并没有确切的消费量统计，鸡蛋消费分析更多侧重于鸡蛋价格的季节性变化情况，以及对价格季节性存在影响的潜在因素分析。