2019年鸡蛋保持高位运行 建议择机逢低做多-第6页

2.2.1 消费季节性规律仍将是2019年度蛋价运行的主要逻辑

鸡蛋消费季节性规律从不缺席。鸡蛋消费具有明显的季节性规律，每年的春节、端午、中秋国庆都是鸡蛋的消费旺季，在节日来临前，鸡蛋的需求变好、价格上涨，在节日后鸡蛋价格受到需求变差出现回调。从季节性的强弱来看，每年的中秋国庆>春节>端午，主要原因为中秋国庆双节临的比较近，且9月份属于学校开学季、夏季温度高产蛋率有所下降，因此每年中秋国庆前鸡蛋价格会达到全年高点；春节是全年第二个消费高点；端午节目前季节性规律有所下降。根据2019年的节日情况，2019年春节较2018年早11天，预计2019年元旦后鸡蛋价格会有压力；端午、中秋处于历史平均水平。

在产能恢复缓慢背景下，预计2019年上半年鸡蛋产区现货价格将处于同期高位区间。2019年中秋国庆旺季仍旺，10月后走势取决于环保政策影响情况。历年春节后的回调确定年内鸡蛋价格的最低点，而中秋国庆的上涨确定年内价格的最高点。在2018年下半年在产蛋鸡产能恢复缓慢、及2019年预计环保政策仍将从严的背景下，预计2019年春节的回调不会太大，中秋国庆旺季仍旺。

2.2.2 替代品对鸡蛋消费有提振作用

猪价2019年上半年回调有限，白羽肉鸡价格仍然处于上涨趋势，对2019年上半年蛋价有提振作用。目前非洲猪瘟仍然不断爆发，生猪跨省运输短期没有看到放开的迹象，本轮非洲猪瘟叠加养殖环保政策，将加速国内中小散户产能，根据目前市场上一些的调研报告显示：安徽地区疫情发生所在地区，生猪存栏减少一半；未来吉林地区300头以下养殖户全部要关闭；整体来看生猪产能不断下滑；预计2019年初在供应段持续减少下，猪肉价格不会有2018年初的20%以上的下跌；白羽肉鸡方面，受到替代需求提振，2018年价格不断上涨，而上游祖代、父母代产能不足，拖累白羽肉鸡产能扩充，预计2019年山半年白羽鸡价格仍然偏高运行。替代品价格偏好，对鸡蛋消费有提振作用。

2.2.3 警惕2019年上半年禽流感对消费的影响

禽流感大量死鸡，利好蛋价；人感染，利空蛋价；整体来看禽流感爆发利空鸡蛋价格，上半年仍需警惕禽流感风险事件。禽流感一般会出现在每年的12月至次年5月期间，2017年禽流感持续时间长，持续发酵，对鸡蛋的消费影响较大，从而放大了2017年的鸡蛋养殖的周期性，是造成2017年鸡蛋价格持续8个月低于饲料成本的重要原因，2018年并没有禽流感疫情爆发。尽管国内各大城市开始关闭活禽交易市场，但是农村地区无法完全禁止，而每年春节国内人口流动大，易于病毒传播，因此仍需警惕2019年上半年禽流感事件，目前2018年4季度以来，根据卫生部《全法定传染病发病、死亡统计表》统计，人感染情流感为0；农业农村部禽流感疫情统计共5起，累计死亡家禽1.5万羽，影响不大。