2018年沪胶期货价格震荡寻底,供需失衡令胶价持续走低。汽车产销增幅由正转负反映出橡胶消费形势堪忧,而期货仓单创历史新高则凸显供应压力。
第二部分 天胶供应压力继续存在
一、天胶增产周期尚未结束
尽管2018年全球橡胶价格走势疲弱,但是潜在的天胶生产能力却处于历史高位。受2010~2012年胶价坚挺的刺激,天胶种植面积不断扩大,到2018年前后当时扩张的胶园陆续进入高产期。当然,主要产胶国也采取限产及限制出口等措施试图减轻来自供应方面的压力,但效果未必理想。据ANRPC最新报告,截至9月末,全球天然橡胶产量增长1.5%,至977.9万吨。据预测,今年全年天然橡胶产量可增长3.7%至1385.1万吨。不过,受天气因素的影响,印度、越南天胶产量或许出现下降。
由于胶价长期低迷,泰国政府考虑或建立橡胶价格监管委员会,通过减少割胶以及减少天胶种植面积等方式来改善供应过剩的局面。一是于2018年5月-7月对720万亩橡胶停止割胶三个月;二是对所有橡胶进行隔日停割,即割15日停15日。关于以上措施的实施效果尚无权威报道。此外,泰国政府考虑减少橡胶种植面积。目前的计划是,在未来五年内每年年减少橡胶种植面积20万莱,同时给胶农以一定补贴。目前泰国橡胶种植面积预计约1800-2000万莱,若计划完成则泰国橡胶种植面积将减少约5%。该计划自2018年9月份开始启动,可能每年天胶供应量将减少4-5万吨。不过,该计划能否顺利实施尚难确定,且过程较长,难以在短期内对胶价起到实质利好支持。
当然,市场上也别的利多消息。2018年8月上旬到中旬,印度南部喀拉拉邦遭受“百年一遇的严重洪灾”,当地橡胶产量占印度总量的70%,如后期产量无法跟上,此次洪灾可能导致印度地区供需产生缺口,增加未来从其他产区的进口量。
还有,天然胶生产国协会(ANRPC)发布了一组新的数据,全球1~8月份天然胶消费量增长5.5%,增幅超过天胶的生产。根据ANRPC的说法,“生产和消费的不匹配增长有助于吸收前几年累积的盈余橡胶原材料。”不过,在中美经济可能放缓的背景下,橡胶消费的增幅前景并不乐观。
二、外胶进口略有增加 现货库存同比降低
据中国海关最新统计数据显示,2018年10月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计54.7万吨,环比减少9.9%,同比约增加2.6%。2018年1-10月累计进口量为566.7万吨,同比增加0.4%。
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