美元与原油价格同跌的逻辑只能是短暂的-第2页

油价显著上涨时会从石油账户赤字对美元指数造成贬值压力，而随着页岩油革命的到来，这一现象逐渐淡化。当前，油价对美元指数的传导途径主要通过改变美国的通胀预期，进而影响美联储的加息进程。

在OPEC达成减产协议的情况下，原油市场仍存在供应过剩的风险，油价缺乏明显的上行动力。油价的变化对于美国的通胀水平影响更加直接和迅速，油价的弱势或令美联储加息的步伐放缓，加息周期当中的不确定性将会增加，从而减轻长端利率上行压力，叠加美国经济拐点隐现，或自高位回落，并考虑欧央行下半年重启加息的因素，从中期来看，美元走弱概率较大。

不过，这种美元与原油价格同跌的逻辑，是一种阶段性的逻辑，与长期的美元与原油之间的内在逻辑并不相符，因此只能是短暂的。