2018年锰硅、硅铁市场回顾与2019年展望-第4页

我国是镁锭生产大国，占全球产量的84.5%。2019-2020年，镁作为独具国家特殊地位的战略性资源和新型结构材料，将迎来最好的机遇期：从国内发展环境看，“十三五”规划对开镁行业的规划是到2020年，镁的消费量将达到180万~200万吨。从全球角度而言，随着全球经济转入复苏，发达国家重归制造业，新兴经济体的持续发展，特别是节能、环保、绿色、低碳概念的普及与深化，镁产业的发展空间更为广阔。

5、2019年硅铁成本端无明显支撑：吨硅铁原料及电能消耗为：硅石 1780-1850千克，焦炭890-930千克，钢屑220-230千克，电极糊45-55千克，电耗8400-9000kWh/t。在硅铁的成本中，电力占53%（硅锰的电力成本比例为31%）左右。因此，充足、稳定的电力能源供应对硅铁生产至关重要。

对于2019年，在工业电价成本整体有下行预期、兰炭价格仍有偏强支撑的情况下，我们认为硅铁在成本端的支撑将强于锰硅。此外，电价在枯（丰）水季的调整，势必会硅锰成本及价格形成阶段影响。此外，2018年电极糊行情表现较为极端，截至2018年12月，多数硅铁厂内电极糊库存已经较为充足，因此电极糊短缺引发的成本上升行情难于在2019年重现。

从硅铁的供需平衡表可以看出，在表观消费量的增速上，2019年较2018年会有较大缩减，我们对硅铁在2019年的出口情况预期偏向于乐观，认为2019年的净出口会好于2018年。于此同时，2019年国内硅铁产量维持增产量增长的预期。在实际需求方面，我们对未来两年内2019-2020年的镁行业增长看好，而镁冶炼产生的硅铁需求增长可以弥补在粗钢方面的需求减量，粗钢产量缩减将产生约10万吨的硅铁需求缩减，而镁锭的增量将产生约13万吨的硅铁需求增量。整体而言，硅铁在2019年的压力主要是来自于供给方面，这一点与锰硅不同。

四、总结和2019年度操作建议

2017-2018年，下游钢市逐步从亏损到明显盈利，铁合金行业利润空间可观。同时不少前期已经筹备的项目逐步上线。2018年新产能集中上线，产能上线进度较快。整体而言，下游钢铁行业在整体利润恢复的过程中，对铁合金的需求整体维持平稳，并且在产业链利润分配的过程中，铁合金作为上游原料价格也得以抬升。

对于2019年，锰硅品种面临供给增量和需求减量的双重压力，价格上行难度较大。粗钢产量增速下行的预期之下，对硅锰实际需求会有3%左右降幅的冲击。而对于硅铁，我们对2019年国内硅铁产量持增产量增长的预期。但在实际需求方面，我们对未来两年内2019-2020年的镁行业增长看好，而镁冶炼产生的硅铁需求增长可以弥补在粗钢方面的需求减量，并且有可能刺激新的需求。因此，2019年对铁合金企业尤其对于硅锰企业而言，意味着库存控制非常关键，总体策略应该维持低库存策略以降低风险。硅锰厂家也可以通过注册锰硅期货仓单形式通过交割完成现货销售，不仅能降低销售成本，还能降低货款结算风险，不仅增加了硅锰厂家的销售渠道。