2018年锰硅、硅铁市场回顾与2019年展望-第3页

从锰硅表观消费增速而言，锰硅产量在2019年仍有增量预期，表观消费量呈现上升趋势。粗钢产量增速下行的预期之下，对硅锰实际需求会有3%左右降幅的冲击。因此，对于硅锰而言，2019年面临供给增量和需求减量的双重压力，价格上行难度较大。价格受制于下游需求端价格及产量的变化。2019年对硅锰企业意味着库存控制非常关键，总体策略应该维持低库存策略以降低风险。硅锰厂家也可以通过注册锰硅期货仓单形式通过交割完成现货销售，不仅能降低销售成本，还能降低货款结算风险，不仅增加了硅锰厂家的销售渠道。

三、2019年硅铁品种走势要点

1、2018硅铁供给增量明显：我国硅铁产量持续处于世界领先地位，硅铁及工业硅产量占比超过全球总产量的60%。2017年，铁合金厂已经经历了多轮环保整改，目前在产的企业环保均较为规范，因此2018年环保督查对铁合金行业供给的影响较去年边际减弱，铁合金产量有较为明显的增长，环保的高压在今年并未导致铁合金产量的收缩。相反地，在下游需求旺盛、价格坚挺、利润丰厚的情况下，供给端持续增加，开工率不断提升，2018年硅铁产量预计在450万吨以上，而2019年有可能突破500万吨。

2、2018年新增产能压制未来价格上行：2018年下半年以及2019年有新增产能计划，宁夏，陕西，新疆等区域新增产能较多且集中，其若全部产能投入生产，预计硅铁月产最高可突破45万吨。与硅锰新产能投放进度类以地，新能从建设到投产需要同时考虑资金充裕与否、政策是否支持以及下游行业需求（包括粗钢、镁锭需求）是否能有效释放、价格是否稳定运行等因素影响。预计硅铁市场价格行情将会在成本线以上震荡运行，厂家贸易商或将面临新一轮行业洗牌。

3、2019年粗钢产量抑制硅铁需求：炼钢、铸造和铁合金工业是硅铁的最大用户，合计共消耗约90%以上的硅铁。2019年，我们认为钢铁行业利润难继高位，但仍需维持合理利润以完成钢铁行业未来两年产能集中度的提升。粗钢产量方面，2018年12月上旬，冶金工业研究院对于2019年粗钢产量的预测，是会有2.9%的降幅。而在硅铁行业亦有产量增量预期的判断下，未来钢铁行业的利润、产能、产量情况将成为影响硅铁价格的首要条件。换句话说，2016-2018年硅铁价格受供给收缩影响抬升价格的时期结束，未来需求对价格弹性将更为明显。

4、硅铁需求端需关注2019-2020年镁业对硅铁需求存增量空间：硅铁在镁的成本中占到45~50%，镁的成本直接取决于硅铁的成本。75#硅铁在皮江法炼镁中常用于金属镁的高温冶炼过程中，需要由硅元素将CaO.MgO中的镁置换出来，每生产1吨金属镁消耗1.2吨左右的硅铁。金属镁与粗钢相比，对于硅铁的需求量大约是粗钢需求的1.4倍。