12月7日沪铅：再生铅贴水进一步扩大 但下游采购积极性仍然不强

现货市场：昨日日内，铅价维持震荡格局，而持货商报价似乎更为积极，并且多以继续调低升贴水的方式以求出货，然而下游蓄企多是按需慎采，同时再生精铅多为深贴水出货，整体成交暂无好转迹象。

库存情况：昨日上期所铅仓单昨日出现了近期以来相对少见的上涨，上涨幅度为203吨，不过这也或许是由于目前逐渐接近交割时段所致，而在11月的交割时段期间，持货商对于主流交割货源挺价的情绪十分强烈，这也使得再生铅与原生铅的价差不断扩大，而这样的情况在本月或许仍将会再度出现，因为毕竟目前随着再生铅占比的提高，主流交割品牌的惜售情绪进一步提升的可能性依旧非常大。

进口盈亏情况：截止最新（12月5日）数据，LME伦铅市场贴水缩小至-14美元/吨的水平，而人民币中间价格则上升至6.8476，故此目前进口盈利水平再度扩大至1,200元/吨的水平之上。不错此前已经不断提及，当下由于下游需求的清淡，进行进口套利的贸易商却似乎十分有限，。如果没有下游需求的支撑，即便有这样的进口盈利窗口即便存在，对于贸易商而言实际意义或许也并不大。

废旧电池价格跟踪：昨日废旧电瓶价格与前日相比持平，不过由于目前再生铅价格持续处于相对低迷的状态，即便是与原生铅相比存在巨大优势也仍然无法吸引更多的下游采购转向再生铅，因此目前再生铅企业利润水平也始终处于较低的位置，因此即便原材料价格下跌，或许也并不一定在当下足以及其再生铅企业更多的生产热情。

操作建议：

目前铅价格上攻再度受阻，近月合约或有逼仓风险，但由于下游需求依旧偏弱，故而铅价进一步走强或较为困难，故此目前铅品种仍然建议以逢高做空思路对待，手中有现货的持货商也可以采取卖出高位虚值看涨期权收取权利金的操作方式。

后市关注重点：

库存是否继续维持在低位 下游蓄电池企业需求情况 近月合约被逼仓的可能性。