国内铁供应逐步增加 明年期镍需求端压力将会较大-第2页

而由于上半年镍价的强势加之市场上电解镍资源的相对偏少，镍铁成为不锈钢对镍需求的重要来源。今年整体的镍铁价格明显攀上，同时高利润率也带来了产能产量的回升。根据SMM数据，1-10月全国镍生铁产量37.38万镍吨，累计值同比增9.32%。

而目前市场逻辑则不仅仅是出于当下的镍铁产能回升上，更多的是未来镍铁的新增产能上，国内外都会有新增产能投产增加镍铁供应。

国内所备受关注的是山东鑫海科技的所计划扩产的8台48000KVA的炉子，产能6万金属吨，叠加原有产能鑫海科技的年镍铁产量将达到18万金属吨。而据了解，目前鑫海科技已经投产一台开始出铁，而第二台的投产时间有所顺延，并非原先预计的年内就投产六台的进度。目前来看整体六台完全投产需要等到明年1季度才能全部完成。届时产能每个月增加接近5000吨将极大缓解缺镍的情况。目前国内每月钢厂对电解镍需求为15000吨左右）。

二、印尼镍产业持续发力，镍铁进口有望大增

前期传出新闻，国内钢厂对不锈钢产业展开了不锈钢反倾销调查。虽然实际影响来看并不会太大。但受到国内产业的联合打压或多或少会影响青山在印尼的项目策略，未来它将加大高利润的镍铁的产量，目前印尼青山有20台33000KVA的RKEF炉，它将在2019年再投产6台新的33000KVA炉，远期印尼青山年产量将达到16万镍金属吨。而目前的20台其实足够青山在印尼的不锈钢项目使用，新增的6台产能预计将更多的运往国内，每个月3000吨金属吨量级。而德龙则是继续年内增加到12台的计划。预计明年将会在6个月内继续投产到15台。相比目前增加5台一个月3000吨左右。

而据统计，目前印尼镍铁在产产能为3万镍金属吨每月，而预计到明年一季度末还有一万金属吨产能投产，由于镍铁并没有进口关税。在目前印尼不锈钢受到部分打压并且不锈钢项目进展较慢的情况下，进口到国内的镍铁将会显著加大，进一步挤压电解镍的需求端。

三、电解镍仓单维持偏少，但国内库存增加明显

年初电解镍进口关税减少后，较长时间内除长协电解镍外海外电解镍难以流入国内，造成市场上镍板资源短缺，同时配合较高的硫酸镍对镍溢价，国内冶炼企业大量采购镍豆用于加工硫酸镍。由于供需缺口的存在，国内外库存下降速度显著抬升构成了今年上半年镍价格大幅抬升一个基石。