11.20今日最新玉米价格行情预测：玉米期价震荡分化运行

玉米与淀粉：期价震荡分化运行

期现货跟踪：国内玉米现货价格稳中偏弱，东北产区与南北方港口局部地区小幅上涨，华北地区继续回落。淀粉整体稳中调整，部分厂家报价波动20-30元/吨。玉米与淀粉期价震荡分化运行，玉米相对强于淀粉。

逻辑分析：对于玉米而言，上周北方港口集港量继续显著低于往年同期，带动南北方港口现货价格稳中有涨，但盘面期价冲高回落，5月跌幅相对较大，这表明市场存在新作上市压力后移的预期。而近月基差亦有显著回升，近月期价已经贴水于新粮平仓价，这表明市场还存在陈粮定价的担忧，因大商所数据显示，玉米注册仓单已逼近7万张。接下来需要重点关注新作上市压力能否如期出现，带动现货价格走弱。结合技术和基本面来看，我们倾向于玉米期价或进入春节前调整期，建议以逢高做空为主，做多尚需等待;对于淀粉而言，接下来主要关注两个方面，其一是华北玉米深加工企业收购价，能否在当地上量和东北流入的带动出现回落;其二是行业开机率和库存情况，特别留意环保政策影响。

策略：谨慎看空，建议谨慎投资者继续持有1月或5月合约淀粉-玉米价差套利组合，激进投资者择机做空近月玉米或淀粉期价。

风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

天气影响上量 玉米价格坚挺

连盘玉米主力合约移仓换月至 1905 合约，5 月合约和 1 月合约继续上涨，国内现货报价大多稳定，局部上涨。由于玉米后市预期存在供给缺口，东北地区贸易商一直都存在惜售情绪， 导致当地玉米价格走势一直较为坚挺，易涨难跌。而由于东北地区近期有雨雪天气，华北地区出现雾霾等情况，影响运输，造成华北地区玉米上量不足，深加工企业在效益良好的情况下， 对于玉米提价保量，造成玉米上涨。短期内，这种情况还将持续。但另一方面，年前市场上玉米有集中供给的可能、中美贸易摩擦缓和利空玉米，非洲猪瘟继续蔓延拖累玉米走势，短期玉米供需缺口还未显现，仍有回落风险。但总体来说，短期玉米仍有上涨空间，建议 01、05 合约可以考虑轻仓短多。

上周，淀粉主力 1901 合约震荡调整，国内淀粉现货价格大多稳定，局部波动。黑龙江玉

米种植补贴下降至 25 元/亩，农户种植成本并没有得到缓解，惜售情绪增加。短期淀粉走势较为坚挺。一是成本玉米价格上涨，造成淀粉成本增加;二是，企业仍有订单待执行，造成企业对于淀粉挺价情绪明显，短期内淀粉库存难以累积。目前企业暂无销售压力，大多挺价。此外， 华北进入供暖，受环保检查，个别企业出现停产限产情况，淀粉行业开机率较上周下滑约 1%， 后期淀粉易涨难跌。总体来说，短期内淀粉预计偏强走势。

【重要资讯】

1. 昨日商务部公告对原产于澳大利亚的进口大麦进行反倾销立案调查，本次调查自2018年11月19日起开始，通常应在2019年11月19日前结束调查，特殊情况下可延长至2020年5月19日。

2. 11月19日山东玉米稳中有跌：寿光金玉米2038新丰2032晨鸣2020跌6水发18以上1990跌10昌乐盛泰2046英轩2040跌10诸城兴贸2050源发2044跌6沂水大地2030鲁洲2050小车2030烘干粮2040青援2030滨州西王2080春晖2030水分16以上2020金汇1984继续跌6容海2040博兴香驰1994跌6成武大地1990水分18以上1980临清金玉米1954德州福洋1974跌10中谷1994保龄宝2000祥瑞2046跌6福宽2000邹城熙来2010滕州恒仁2030信德文旅2040。

3. 昨日齐齐哈尔阜丰收购价涨60元/吨，中粮公主岭陈粮涨40元/吨，新粮涨60元/吨。

【交易策略】

1.单边：玉米期价短期震荡，C1901中长期预计震荡区间(1850-1940)，01合约即将进入交割月风险较大，不建议操作，C1905，短期震荡，建议观望，波段投资者可以等待回调到1950附近的做多机会，中长期预计在1950-2030区间震荡。

淀粉短期偏弱震荡，暂时观望，后期1905关注2400附近支撑，中长期重心上移

2.套利：暂时观望

注：短期指一周，中期指1-2个月。

C1901昨日震荡反弹，收出中阳线于1898。开盘1890，最高1902，最低1885，持仓量减少0.9万手至69.5万手，成交量增加0.9万手至23.0万手。主力持仓和成交量转移至1905合约。

CS1901昨日上下震荡，收出小阴星线于2379。开盘2380，最高2389，最低2362，持仓量减少0.7万手至18.9万手，成交量增加1.3万手至19.0万手。

玉米期价反弹站上21日线。玉米现价山东地区大范围回落，其他地区涨跌皆有。东北地区新粮集中上市压力临近;临储玉米11月份暂停拍卖，中储粮仍有专项玉米交易;供应压力有待缓解。不过市场对玉米采购意愿强烈。本月底中美之间的贸易关系谈判和眼下猪瘟的影响在一定程度上会抑制玉米的需求，难改整体供需格局。当前玉米高位已现压力，不过于对上涨空间高看。

淀粉期价收于34日线，MACD绿柱延伸，高位回调压力显著。淀粉现价多数保持稳定，加工企业利润较高，且开工率维持高位，库存开始自低位回升。不过冬季环保检查或对开机率造成影响，低价出售意愿不高。淀粉还是主要受原材料玉米价格的影响。现在深加工补贴政策情况不明，对淀粉上方空间宜保持谨慎。

昨日期货 1905 合约震荡整理，收于 1982 元/吨，仓单较前一日减少 1120 张。现货方面，全国二等玉米平均价 1939.5 元/吨，较前一日持平。今日吉林公主岭中粮、黄龙开秤收新粮二等玉米收购价格上调至 1800 元/吨;山东滨州容海(原华义)收购玉米价格在 2034 元/吨，较昨日略跌 6 元/吨。港口方面，辽宁锦州港口 2018 年新玉米 15 个水容重 700 以上收购价格在 1880-1890 元/吨，较昨日持平。今日早间集港量 1.7 万吨，预计全天集港量 2.2 万吨。船期：浙海 505 发往靖江 3.3 万吨。 消费方面，非洲猪瘟持续蔓延，饲料企业采购谨慎。深加工收益较好，开工率保持高位。综上，现货价格维持强势运行，随着陈粮库存和新粮集中供应的季节性压力逐渐显现，预计价格短期维持弱势整理。操作上，短线建议离场观望，中线多单等待回调建仓。关注东北玉米上市销售进度、主产区天气运输情况及本年度结转库存。