随着冬季环保限产的执行 甲醇价格有望蓄势反弹-第2页

C国内供应将收缩

冬季，天然气制甲醇装置会减产甚至停车，甲醇供应将明显减少。为保障居民使用天然气，工业用气必须让步，天然气制甲醇等企业需减产甚至停车。从目前了解到的情况来看，虽然今年企业提前储备了天然气，在减产持续时间和规模上或有所下降，但影响依然不容忽视。青海桂鲁80万吨和大庆油田20万吨装置已经停车检修；四川江油万利15万吨和青海中浩60万吨装置预计11月上旬停车，四川玖源50万吨装置计划于11月下旬停车。后期，随着取暖季的到来，民用天然气用量的增加，更多的天然气制甲醇装置将降低生产负荷甚至停车。

煤焦化行业开工也将受到限制，以焦炉气为工艺生产甲醇的企业将因原料不足降低生产负荷。7月以来，江苏地区焦炉气制甲醇企业因环保原因检修动作频繁，负荷一直偏低。目前江苏伟天20万吨装置开工负荷仅三成，江苏恒盛10万吨装置负荷约四成，沂州焦化15万吨装置负荷约五成，徐州华裕15万吨装置将搬迁。后期，随着环保压力的不断增加，河北、山东和山西等地的焦炉气开工将逐渐受到限制，甲醇供应将持续收缩。

考虑到冬季甲醇利润极高，企业维持高开工率意愿强，以及煤制甲醇污染小，符合环保要求等因素影响，煤制甲醇开工率在四季度或维持较高水平。西北地区的甲醇产能约占全国一半，并且多以煤制甲醇为主，因此西北地区甲醇的开工情况能够反映出煤制甲醇的负荷水平。截至上周四，西北地区开工率80.79%，处于历史高位的瓶颈负荷水平，而且今年秋季的检修力度较小，后期或面临装置意外故障停车的困扰，开工率很难进一步提升，因此煤制甲醇的供应增量有限。

煤制甲醇新装置的投产或提供额外的供应。在高利润驱动下，今年甲醇新增装置基本上按照预计进程完成投产，截至目前已有7套装置完成投产，合计新增产能约430万吨，其中延安能化180万吨甲醇是为配套下游烯烃装置而建设，所产甲醇主要自用并不外售，因此甲醇净增产能约250万吨。未来仍有4套装置有望投产，山东鲁西80万吨新装置已于2018年8月29日投料，预计11月底出产品，其配套30万吨烯烃装置或12月投产，因此外售量有限。大连恒力50万吨和黑龙江宝泰隆60万吨装置均有望在四季度完成投产，预计将提供新增产量。

新装置投产提供的额外增量，一定程度上可缓解因天然气紧张和焦炉气限产造成的供应偏紧，但综合来看，四季度后期甲醇国内供应将有所收缩。