10.25今日最新棉花价格行情走势：籽棉收购价暂稳郑棉或短期获支撑

郑棉小幅反弹

重要数据：

2018年10月24日，郑棉1901合约收盘价15370元/吨，国内棉花现货CC Index 3128B报15863 元/吨。棉纱1901合约收盘价24395元/吨，CY IndexC32S为24150元/吨。美棉ICE主力合约收盘价为77.15美分/磅，印度棉花MCX 10合约收盘价23140卢比/包。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为9601张，较前一日增加44张。

截至10月24日24时，已有769家棉花加工企业进行棉花公证检验，检验量为327.9183万包，约74.12万吨，其中70.81万吨在新疆。

2018年1-9月，越南进口纺织原料约136亿美元。其中进口纱线17.8亿美元，同比增长34.6%，棉花24.1亿美元，同比增长30.3%，布料93.9亿美元，同比增长13.5%。

逻辑分析：国际方面，本年度美棉出口量与出口签约量同比显著增加。国内方面，新疆籽棉收购价较低，铁路运输费用标准下降，叠加下游纺织市场较疲软，施压棉价。短期，我们认为郑棉仍存下跌空间。长期来看，美棉新年度棉花产量减少，而出口情况较乐观，存在上涨动力。而对郑棉来说，2670亿美元商品加征关税的预期仍存，棉花消费量或将大幅减少，我们对郑棉在长期持偏空的观点。

策略：短期内，我们对郑棉持谨慎偏空的观点，投资者可择机布局空单。

风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险

郑棉继续震荡寻底

外盘 ICE 期棉周二收跌逾 1%，美股周二下滑 1%，油价大跌，全球经济增长前景堪忧，市场人气备受打击抛售导向美棉走低。美国农业部每周作物生长报告显示，截止 10 月 23 日当周，美棉收割率为 39%，高于上周的 32%，去年同期为 36%，五年均值为 33%;当周美棉生长优良率为 34%，上一周为 35%，去年同期为 52%;当周，美棉盛铃率为 88%，前一周为 85%，去年同期为 86%，五年均值为 89%。美国农业部最新周度出口销售报告显示，截止 10 月 11 日止当周，美国 2018-19 年陆地棉出口销售净增 3.27 万包，较之前一周下滑 67%，较前四周均值下滑 55%;当周美国 2019-20 年棉花出口净销售 2.42 万包;当周，美国陆地棉出口装船 13.53万包，较前一周下降 35%，较前四周均值下降 20%。国内方面，现货方面延续跌势，3128B 指数较上一日下跌 9 元至 15861 元/吨，当前内地新棉收购进入尾声，新棉籽棉收购价表现稳定偏弱，新疆南疆地区籽棉收购进度缓慢，目前来看，疆棉成本约在 14500 元/吨，较盘面仍存一定利润空间，后期或对盘面形成一定压制;国内陈棉库存压力仍存，叠加未来新棉陆续上市，近期棉花供给端压力较大，中美贸易摩擦下国内纺织服装业存下行压力，但人民币贬值对纺织服装出口形成一定支撑，关注宏观经济形式对大宗商品价格影响，短期郑棉或将弱势震荡，操作上逢高沽空，关注下方 15000 一线支撑位。

观点：籽棉收购价暂稳 郑棉或短期获支撑

信息分析：

(1)新棉采收逐步放量，现货市场棉价弱势。10 月 24 日，中国棉花价格指数 3128B 为 15863 (-7)元/吨;10月 23日，CotlookA指数为 89.25 (+2.00)。国家棉花检测系统数据显示，籽棉收购价折皮棉 1536·(+59)。

(2)郑棉注册仓单流出，有效预报增加。10 月 24 日，郑棉注册仓单 9175(-57)，有效预报 426(+201)。

(3)印度国内棉价高位震荡。爱纱网信息显示，10 月 23 日，印度 S-6 报

价 47100(+400)卢比/candy，折 81.67 美分/磅。

逻辑：国内方面，新棉收购价暂稳，郑棉仓单流出，仓单有效预报增加，现货市场棉价走弱。国际方面，美棉收获稳步推进，美棉低位暂获支撑;印度国内棉价近日走强，汇率走势影响 MSP 折算美元报价。综合分析，印度 MSP 构筑全球棉价底部;短期内，仓单有效预报持续增加，籽棉收购价暂稳，郑棉将呈现筑底走势。

操作建议：震荡思路

风险因素：中美贸易战，汇率风险

供给资源维持充裕，郑棉 1 月前空耐心持有

综合看，供给端因北疆机采棉全面上市，新疆棉花公检速度明显加快，目前已超 70 万吨，叠加后续滑准税增发配额预期，整体供应依然充足;下游需求看，中美贸易摩擦仍是未来长期的主旋律，且最新公布的中国出口美国纺织品及服装数量增速显著下滑，加之 9 月棉纺行业制造业景气度仍处荣枯线下方，内外需求两弱态势未改。库存方面，9 月工商业库存同环比均呈增长态势，工业库存因终端需求不佳逐步累积，而商业库存则随新棉大量上市后难以消化，社会库存流动性仍不容乐观;国际方面，隔夜 ICE期棉回归弱势，飓风利多消息已基本消化。目前飓风威拉强度有所降低，但强度仍为 3 级，预计已从墨西哥西部登录，近期需密切关注其行进路径及未来对南部棉区的具体影响。昨日郑棉延续弱势震荡，随机采棉上市后近期仓单预报数量逐步增加，且注册仓单流出速度依旧缓慢，目前整体压力未得到有效释放，受外盘价格回落、整体市场情绪疲弱影响，建议新单短期继续采取逢高沽空操作，因远期存潜在利多因素，卖 CF901-买 CF905 反套组合尚有走扩空间，稳健者仍可继续持有。

操作具体建议：持有卖 CF901，策略类型为单边头寸，持仓比例为 15%;持有卖 CF901-买 CF905，策略类型为反套组合，持仓比例为 5%。

市场人气不足 美棉大幅收跌

股市下跌以及投资者人气缺乏，期棉跌幅扩大，录得一个月来最大单日跌幅。美棉12月合约下跌1.92美分，跌幅为2.43%。股市继续下行，投资者对于后期经济增长感到担忧，人气明显不足。美棉关注周四将公布的出口报告。夜盘郑棉震荡走低。美棉大幅下滑打压郑棉，国内基本面暂时缺乏利多。新棉上市整体供应偏宽松。郑棉维持偏弱观点。操作上建议郑棉空单持有。

昨日国内棉花主力1901合约低开低走，减仓缩量略略涨，盘中窄幅震荡，交投清淡。本周国内籽棉收购价格稳定，皮棉价格继续回落，昨日走跌7元/吨。郑棉仓单继续减少，但压力仍不能忽视。据中国棉花公证检验网数据显示，截止到2018年10月23日24点，全国新棉检验量已达68.62万吨。随着南疆机采棉的大量上市，预计籽棉价格后期仍有走跌动能。短期基本面偏空，操作上建议投资者空单继续持有，继续深跌概率较小。

棉纱主力1901合约昨日低开低走，盘中窄幅波动，交投清淡。国内外纱线价格回升，进口纱虎视眈眈，价格优势并不十分明显。国内纱线和坯布开工率继续回落，库存上升;下游订单减少，价格持续走跌。下游消费不畅，短期信心不足，棉纱仍有走跌动能。

美棉价格连续两周回落，价格跌破近两周以来涨幅，本月底中美双方再次商谈给市场带来较大不确定性，盘面上 80 美分关口持仓离场回避风险，近期应关注宏观市场影响。中国棉花市场仍呈现弱势行情，市场新棉的采摘收购进入下半段，北疆收购价格下跌。随着采购进度的加快，市场供应逐渐增加，对盘面不利。盘面上，价格价格低位整理，均线黏连等待方向明确。操作上，盘中可偏空操作。

国内新棉陆续上市，并且进入公检入库中，但由于目前轧花厂受到资金、场地等原因，使得贸易商采购基本随买随卖为主。鉴于目前新疆籽棉收购价基本持稳，而于轧花厂收购已过半，预计后市籽棉收购价回落空间不大，给予棉价一定的支撑。中下游而言，纺织企业订单表现不容乐观，棉纱基本降价促销为主，终端需求持续低迷的状态。短期建议郑棉 1901 合约区间高抛低吸为主。

ICE 期棉大幅下跌，因美股大跌挫伤投资者人气，60 日均线的支撑位面临考验。中国现货指数 3128B 报 15863 元/吨，跌 7。10 月 24 日新棉收购参考价全国平均价折 3128B 为 15538 元/吨。郑棉夜盘小幅下挫，期价呈现横盘整理态势，成交萎缩显示市场观望气氛浓重，操作上继续观望为宜。