现货升水将持续走高 沪锌可继续把握买近抛远套利机会-第2页

根据17年底上市公司投产计划，1）MMG的 DugaldRiver 锌项目早在17年四季度提前投产1.2万吨，产能会在 2018 进一步释放，2018年一季度生产锌精矿2.85万吨，2018年5月1日Dugald River正式实现商业化运营，二季度生产锌精矿3.6万吨。MMG预计2018年Dugald River将生产锌精矿12-14万吨。

2）Vedanta 位于南非的Gamsberg锌矿已于6月底完成废石预剥离工作，矿山的供水、供电、尾矿库等基础设施已完成建设，现已正式开始采矿，原料备库工作将于7月底完成。矿山计划在今年9月份产出第一批锌精矿，在之后的9-12个月期间达到年采400万吨矿石的满产水平。

3）Nyrstar 正在重启位于加拿大温哥华的 Myra Falls锌、铜和铅地下矿场，锌精矿生产预计将在第二季度开始。

4）嘉能可招兵买马，计划上半年恢复运营 LadyLoretta 矿山， 嘉能可的其他矿山也有潜在复产的可能。

5）新世纪资源公司（New Century）正在重启原MMG旗下Century矿山的尾矿，矿山将实现年产26.4万吨锌精矿的产能。目前项目进展顺利，6月份完成了复产进度的95%，计划6-7月开始试车，8月份产出精矿并发货。目前精矿输送的管道的调试工作已经完成，准备接收第一批精矿。据新世纪资源公司的生产计划，项目将于第三季度产出4000吨精矿，四季度产出3万吨精矿，在2019年四季度达到满产状态。

国内矿方面，截至2018年8月，根据SMM全国锌精矿产量为38.8万金属吨，环比增加0.8%，同比增加7.2%。国内存在部分新建项目，但多数集中下下半年，并且原计划上半年投产的项目中，大多未能顺利贡献产量，因此预计年内全国精矿产量增量将较年初的18.5万吨下调至8万吨。国内锌矿1-7月同比增幅仅0.5%，按照投放进程看，四季度广西、云南矿山将逐渐摆脱雨季影响，预计产量将有所增加。但2018年国内安全环保形势依然严峻，大矿山开工受到影响较小，但小矿山手续办理困难，整顿合并后的小矿山重启困难重重，难以贡献增量，因此我们判断四季度国内锌矿新增的产量预计仍有限。