1.供需两端的双重利多之下螺纹也涨到了历史高位,但是如此汹涌的上涨实际上也积累了大量的风险。
核心观点
1.供需两端的双重利多之下螺纹也涨到了历史高位,但是如此汹涌的上涨实际上也积累了大量的风险。
2.虽然从价格上看,整个黑色系9月份的表现比较萎靡,但从基本面的角度看,供需两端的表现还是很稳健的。
3.今年从年初开始环保限产的风暴就逐渐席卷全国,市场对于秋冬季环保限产已有预期,价格的强势已经提前兑现,后期螺纹价格很难再出现大幅度上涨的情况。
4.针对钢材市场,供给端和需求端都存在风险.铁矿石价格长期处于低估值区间,目前进口矿美金货表现强势,铁矿石的基本面也在边际好转,铁矿石的低估值有望被修复。
大宗内参:自今年四月开始,黑色系螺纹,焦炭领涨,直到今年八月左右才有所回落,您觉得是什么原因,后期黑色系是否会延续涨势呢?
姚进:今年螺纹和焦炭的大幅上涨根本原因都是环保限产,以螺纹为例,六月份开始全国大范围的中央环保督察正式启动,之后蓝天保卫战三年行动计划印发,各地出台的临时限产政策层出不穷,七月份唐山的减排攻坚战把这场环保风暴推向最高潮,同时7-8月库存持续下降,需求表现强劲,淡季并未出现累库的情况,供需两端的双重利多之下螺纹也涨到了历史高位,但是如此汹涌的上涨实际上也积累了大量的风险,市场对于限产的期望过高,由限产预期带来的这部分溢价存在较多的水分,一旦限产政策有松动的迹象,价格就会立刻陷入颓势。
8月份秋冬季错峰生产方案征求意见稿出台,但并未对市场造成冲击,说明这份方案是大致符合大家对今年秋冬季限产预期的,但9月份各种消息都表明今年秋冬季限产力度将弱于去年,此时市场的心态就开始慢慢扭转,直到正式方案落地,关于限产从严的预期被完全证伪,螺纹价格也一泻千里,从根本上讲9月份的下跌是一个预期被证伪的过程,或者说是限产溢价被剥离的过程。
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