黑色系期货后市何去何从看看一线大咖如何分析-第3页

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美尔雅期货作者：未知 2018-9-19 15:07:35

2018年国际资本市场风云变幻，国内黑色系高潮迭起，当下三季度行将结束，已立于巅峰的黑色系究竟何去何从，是在宏观一片唱空声中进入寒冬，还是在环保限产的推动下再创辉煌，面对纷繁多变的市场，行情该如何精准把握？

需求之惑

房地产年内仍能支撑需求，但长期走弱势头已现。房地产拿地到顺利开工平均6个月时间，房地产对钢材的需求主要集中在施工的前期，通常地产开工的3-6月是建筑钢材消费的高峰期，今年7月的房地产新开工累积同比14.4%，推算四季度的房地产仍能支撑钢材需求。

本轮房地产牛市的起源是房地产去库存，当前房地产待售面积与最高峰相比下降26.3%，进入可控区间，房地产去库存即将结束；今年以来，房地产销售始终处于低增长，随着楼市的逐渐降温，房地产市场的前端的增长将逐步放缓。融资渠道受限、政策限价、拿地成本高等多重因素压制下房企拿地意愿下降，据报道今年流拍的土地已超过800宗。

基建投资是政府对冲经济下行的重要手段，虽然政府明确提出加大基建补短板，但目前看来基建的托底效应有限；2017年基建投资在GDP中占比高达21%，不论纵向对比还是横向对比，占比都处于绝对的高水平，依靠基建拉动经济难以维系；基建投资依赖于政府部门投资，地方债务沉重，融资平台受限，民间资本介入的意愿不强，基建投资资金来源成问题；基建的利好在短期内难以显现，而且与房地产相比，基建的体量较小，长期来看钢铁的消费仍存忧虑。

总结

9月份供需矛盾不突出，预计维持震荡；“金九银十”的需求爆发大概率出现在10-11月份，这个时间段供给端面临采暖季限产，在库存整体处于低位的情况下，阶段性的供需错配预计会将价格推向最高点，此后随着需求的逐渐走弱，价格将进入下行通道。

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