PTA现货价格可以确认见顶 盈利黄金时期或结束 -第3页

从pta上下游博弈的结果看，聚酯工厂失去了利润，但“赢得”了pta的供需再平衡。未来pta社会库存很难看到大幅继续下降的情况，除非聚酯需求再次爆发。价格方面，pta现货价格可以确认见顶。

三、展望与建议

通过上述的分析，可以看出pta产业链利润的扭曲引发下游聚酯行业的抵抗，pta重回供需平衡状态，PX和pta盈利的黄金时期即将结束。pta库存去化结束，未来pta将转向累库存。累库的情况下，pta主流生产商对价格的干扰力度会慢慢降低，pta现货价格见顶，期货价格转入震荡。操作上，投机者可以关注以近月为主的正向套利(期货深度贴水，短期现货强势能够维持)；聚酯生产工厂可以买成品买入TA901合约，吃期货的深度贴水。