九月份美国农业局供需报告对国内油粕市场走势影响几何？-第3页

国内油粕方面：

豆粕方面：由于东北及内蒙一带冻害造成部分区域大豆叶片受损严重，或影响产量，及中美贸易战或进一步升级令远期大豆供应堪忧，且近来国内大豆压榨量连续下降，上周压榨量降至170万，周比降幅近8%，而双节临近，禽类消费增加，水产养殖也还处于旺季，豆粕库存因此下降，均支持国内豆粕行情。但非洲猪瘟蔓延范围扩大，截止目前，已有15例非洲猪瘟疫情，分别发生于辽宁（1例）、河南（1例）、江苏（2例）、浙江（1例）、安徽（8例）、黑龙江（2例）6省。由于目前该疫情到目前为止均无有效疫苗可以预防，预计出现疫情的地方仍可能增加。疫情导致生猪出栏增加，而生猪养殖户补栏积极性降低，豆粕后期需求可能受此波及，这将给豆粕市场带来不利影响。但中美贸易战解决之前，远期大豆供应始终是市场的心病，根据Cofeed的调查，11月至1月大豆到港预估目前分别仅590万吨、560万吨和260万吨，较正常到港水平还差900万吨以上，还需继续寻购较多的大豆，而巴西大豆供应在11月份之后基本进入尾声，因此油厂挺价意愿较强，贸易战结束之前，豆粕后市仍以震荡趋升为主。

豆油方面：中美贸易战或进一步升级，但这对国内油脂期现货走势会有利。因为在贸易战升温背景下，国内大豆进口成本不仅将居高难下，同时远期进口大豆到港预估量还较低，加上国内东北及内蒙一带冻害造成当地大豆叶片受损严重或影响产量，加剧原料供应不足担忧。与此同时，由于停机检修较多等其它因素导致近来国内油厂开机率持续第三周下降，据Cofeed调查显示，截止9月7日当周全国各地油厂大豆压榨总量1702300吨（出粕1344817吨，出油323437吨），较前一周的压榨量1858410吨下降156110吨，降幅8.4%。豆油产出将因此减少，促使油厂挺价。只不过，现如今国内豆油库存仍居历年同期相对高位，况且眼下港口大豆供应尚较充裕，以及临储油脂拍卖还在继续，考虑到9月中旬左右包装油备货将基本结束，短期内油脂市场供大于求格局难改，这或将继续制约油脂行情短线反弹空间。而中长期走势来看，主要仍将依赖于贸易战，只要贸易战不结束，油脂行情大概率将延续震荡趋升格局，反之，如果贸易战结束（短期内概率恐不大），则在美豆大丰收背景下，届时走势将不容乐观。