关于天然橡胶后期走势及近期主要矛盾等问题解析-第3页

短周期从天气及价格看供应。短期中国台风、外国洪水让市场对橡胶供给端产生一定的怀疑，橡胶树本来就生长在热带地区，短期的大雨对橡胶树影响不大，仅影响割胶，天气转晴后则产量恢复正常。前文我们已经讲到美气象局对天气的监测，尚无发生明显的厄尔尼诺和拉尼娜天气。下面我们看价格的影响，目前国内橡胶价格在10000左右徘徊，泰国烟片价格在45.7泰铢/千克，折合人民币9000元/吨左右，如果从绝对价格来看，均已经到达绝对低位。云南地区部分民营或者胶农有弃割现象，不过对整体产量影响不大。上一次泰国烟片价格低于40泰铢已是在16年年初，16年泰国橡胶因天气和低价有明显减产，今年泰国橡胶产量仍无减产，2018年1-6月份泰国橡胶产量增幅13%。因此我们认为天气和低价尚未对橡胶供应产生明显影响。

橡胶需求我们主要从国内轮胎产量和轮胎出口以及汽车产销和公路货运情况来看。中国轮胎产能占全球的40%左右，轮胎出口占据轮胎产量的50%，从中国的轮胎产量以及出口可以反映国内外的橡胶需求如何，另外汽车产销以及公路货运可以反映轮胎配套以及替换需求如何。

今年的轮胎产量数据表现较差。2018年1-7月份轮胎共计51548万条，同比减少9.3%。2018年1-6月份轮胎出口量23642万条，同比增加0.7%。

汽车数据也表现不尽人意。中国汽车产销增速不断下滑，汽车库存在7月份再创新高。中国公路货运量及货源周转量累计同比增速在7月份小幅下滑，整体增速仍不错。韩国、日本以及德国汽车产量均明显下滑，欧洲机动车注册量抬升3%。

橡胶仓单压力仍在

橡胶6-9月份都是对仓单比较敏感的时候，今年上期所橡胶库存继续创新高，达到55万吨左右。青岛保税区库存低位抬升。上期所橡胶库存高位，老胶压制09及11合约，尽管不能用到轮胎生产中，但是这么多老全乳胶流入市场也会有压力，消耗也需要时间。橡胶目前的仓单和库存水平整体依然对橡胶价格有较大的压力。