A股市场持续低迷、熊相尽显。投资者普遍关注:熊市何时结束?今年还有“吃饭喝汤”行情吗?
A股市场持续低迷、熊相尽显。投资者普遍关注:熊市何时结束?今年还有“吃饭喝汤”行情吗?
按照长熊市4年左右的周期规律,自2015年6月开启的熊市调整已经进入末期。今年四季度至明年年中,市场将逐步探明底部。
今年以来,上证指数由年初最高点3587下跌,最大跌幅已达934点(或26%),市场亟待修复。我们认为,经历大幅下跌后,空头力量已经得到充分宣泄,市场正孕育一轮今年最有参与价值的反弹行情。若后期能击破重要支撑位2638,并打出反弹空间,则有望形成“吃饭”行情;若在当前位置开始反弹,则反弹力度受限,恐仅是“喝汤”行情。目前来看,走出“喝汤行情”的概率较大。
近期基本面改善,政策、资金、估值等均不同程度上出现了向好迹象。
当前深化供给侧改革的重点是“加大基础设施领域补短板力度”。政策着力点在财政政策,抓手就是搞基建、补短板。财政政策更加积极,地方政府专项债券对于稳投资的作用愈发明显。万亿专项债券加速入市,将显著拉动基建投资,下半年基建投资逐渐回暖并实现触底反弹的可能性较大。从经济周期角度看,朱格拉周期处于上行阶段,对库存周期带动的短期经济下行有重要的托底作用。
最新出台的资管新规和理财新规中关于“银行公募理财可以投资股票”“老产品可以对接新资产”,意味着一些新的委外资金可以重新入市,而事实上,一些银行和公募基金确实在准备相关的工作。此外,14只养老目标基金FOF已获得批文,很快进入发行阶段;职业年金真正入市时间逐渐临近,这部分资金往往是市场长期资金的重要来源。9月,MSCI将进入纳入A股的第二步,有望带来约165.4亿美元的增量资金。与此同时,富时罗素也将决定是否将A股纳入其旗舰指数,这将进一步提高海外资金流入A股的规模。总体来看,长期资金参与市场的积极性增强,为市场走出底部形成有力支撑。
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