8.27今日黄金价格最新行情走势：预计美元横盘震荡金价小幅反弹

摘要：关注反弹的长度

7月的贵金属价格印证了这轮黄金牛市的神话破灭。但是预期中8月的反弹却并没有展开——市场在对非美的避险恐慌中增加着美元和美元资产的配置。一方面是“挥舞着大棒”的美国经济相对看起来仍然强劲，美股续创新高;另一方面虽然新兴经济体面临货币压力，但是主要非美经济体仍然维持景气，在美元强劲背景下削弱了贵金属的配置需求——6月的中美贸易冲突升级，以及8月的土耳其货币危机都属于此例。

策略：战术性看多

在土耳其风波的冲击下，虽然8月份贵金属反弹的时间来的稍稍迟了一些，但我们观点不变，认为贵金属9月的反弹还是可以期待的。

展望9月，我们维持对于贵金属中期内看空的观点——即在美国这轮周期结束前，都对于贵金属价格呈较为偏空的态度。但是这并不排除短期内我们看好美元下行修复过程中的贵金属价格。预计国际金价反弹目标位1250美元/盎司，银价反弹目标位15.8美元/盎司，从而带动金银比价从当前的81.4回落至79的可能。

预计美元横盘震荡 金价小幅反弹

上周美元回落，金价反弹。特朗普再次批评鲍威尔加息政策，叠加通俄门事件发酵，特朗普陷入政局危机，打压美元，支撑金价反弹。但上周美国就 2000 亿美元中国商品加征关税举行听证会，23 日中美对 160 亿美元商品互征关税，尽管中美展开贸易谈判，但未达成协议，中美贸易形势对美元有一定支撑。从数据来看，美欧均表现疲软。美国房地产市场继续降温，美国 7 月成屋销售总数年化 534 万户，连续第四个月下降，7 月新屋销售 62.7 万户，创九个月新低。Markit 综合 PMI 就业分项指数初值创 2017 年 6 月份以来新低。欧元区 8 月制造业 PMI初值 54.6，为 2016 年 11 月来新低。

周五鲍威尔在杰克逊霍尔全球年会上重申渐进式加息，特朗普此前两次批评美联储加息政策，市场对于美联储能否维持其决策独立性的担心降温，但同时鲍威尔表示，未看到通胀过热迹象，市场对此做鸽派解读，美元回落，金价反弹。目前黄金看跌情绪高涨，截止 8 月 21 日，投机者所持 COMEX 黄金期货和期权净空头头寸增加 1306 手合约，至 78579 手合约，创 2006年 6 月份有数据记录以来最高位。SPDR 黄金持有量也持续走低，为 2016 年 3 月以来最低水平。本周关注美国 8 月个人消费支出及收入环比、谘商会消费者信心指数等数据，预计美元横盘震荡，金价小幅反弹。

观点：美联储9月加息意愿下滑 贵金属震荡上扬

信息分析 ：

(1)鲍威尔发表鸽派观点

(2)特朗普再次明确不希望加息拖累经济

(3)中美贸易谈判无果而终

逻辑：目前美国贸易逆差巨大，加息美元走强将给出口增长带来风险，美元只有保持低位才有较强竞争力。特朗普以美国再次伟大为己任，上周较为含蓄的暗示了不希望美联储加息提速的意愿。结合前期非农就业不及预期，以及最新的美国 7 月耐用品订单环比下跌 1.7%，创 1月份以来最大跌幅。表明特朗普对加息担忧不无道理，加息将会给美国经济带来负面影响，同时远期受到贸易保护主义影响，美国经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济。综合分析，美联储或将缺席 9 月加息，而市场预期的大幅转换，势必有望开启一段波澜壮阔的贵金属行情。

操作建议 ： 偏多 操作

风险因素：上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化；下行风险：美国就业及通胀大幅改善，鲍威尔释放持续加息预期

鲍威尔“反水” 金银获力回升

上周五，受美联储主席鲍威尔讲话的影响，美元指数再度下挫、金银获得支撑发力上行。持仓方面，CFTC 最新报告显示，截止 8 月 21 日当周，黄金期货和期权净空仓连续第五周增加，已经增至 78579 手;白银投机性期货净空头持仓目前为 4322 手。SPDR黄金 ETF 持仓继续减少，再创新低，目前为 764.58 手;SLV 白银持仓不变，目前为10236.28 吨。持仓数据表明，市场悲观情绪依然存在。

与上周四凌晨公布的美联储会议纪要的鹰派观点不同，上周五，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，美国经济表现强劲，但通胀在 2%水附近，并且没有迹象表明通胀将加速升至 2%上方;如果经济增速维持强劲，渐进加息将是合适的。鲍威尔对通膨的预期令 12 月加息成为悬念，若此后 12 月加息概率一路下滑的话，则金银价格将获得较强的上升动力。据 CME“美联储观察”，美联储今年 9 月加息 25 个基点至2.00%-2.25%区间的概率为 93.6%，12 月至该区间概率为 32.7%。

避险方面，“通俄门”事件令市场避险情绪升温，尤其对美元形成较强压力。美国总统特朗普接连遭遇前私人律师迈克尔·科恩“反水”认罪，以及科恩律师 Davis 爆料“通俄门”证据的沉重打击，被弹劾几率急剧上升。但特朗普对此予以否认，并威胁称如果他被弹劾，市场就会崩溃。此前的报告中我们指出，由于全球贸易风险上升以及美国经济一枝独秀，因此美元成为市场的重要避险资产。但若美元本身受到风险事件影响的话，则金银避险情绪将被激发，形成支撑。因此，该消息一出，伦敦金攻破 1200 美元/盎司关口，一度刷新 7 个交易日新高。

本周美国将公布第二季度实际 GDP 年化季率修正值、7 月核心 PCE 物价指数年率以及 8 月密歇根大学消费者信心指数终值等经济数据。周三公布的二季度 GDP 修正值预期为 4%，前值为 4.1%。从上周的数据看，美国经济出现日益疲软的可能。若美国经济数据确认出现回调，且通膨数据如美联储主席预期的那样并没有快速上涨的话，则年内或仅有 3 次加息的可能，届时 12 月加息将成为泡影，金银触底反弹概率较大。因此，建议持续关注 12 月美联储加息。

分析逻辑

基本面依然偏空，美元指数冲高回落以及特朗普打压之声，或给金银喘息机会，因此，预计维持底部震荡格局。

市场关注

1. 政治事件(特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件);

2. 美国经济数据、美联储官员讲话等;

今日观点

关注美元指数 95 一线支撑，以及金银上方压力。

黄金继续反弹，空单进场

行情回顾，周五夜盘黄金期货主力合约1812收盘267.2，最高267.55，最低265.8.

消息面，美联储主席杰罗姆•鲍威尔24日表示，美联储将继续坚持渐进的加息节奏以支持美国经济增长和防范风险。鲍威尔当天在美国怀俄明州杰克逊谷地举办的年度经济政策研讨会上说，美联储在加息时总是面临两大风险:加息过快将不必要地缩短经济扩张周期，加息太慢则有引发经济过热的风险。他认为，美联储坚持当前渐进的加息节奏是应对这两类风险的有效方式。

鲍威尔表示，尽管近期美国通胀率已接近2%的目标，但目前没有确切迹象显示通胀率将加速上升超过2%或者引发经济过热，这说明美联储采取的渐进加息策略取得了成效。如果美国家庭收入和就业继续强劲增长，美联储进一步渐进加息可能是合适的。鲍威尔指出，目前美国经济仍面临多项长期结构性挑战:中低收入阶层实际工资数十年来增长缓慢;经济流动性下降到低于多数其他发达经济体的水平;随着退休人口比例上升，解决联邦政府财政赤字问题愈加紧迫。同时，目前很难判定美国经济何时或者能否摆脱最近十年来生产率低迷的状态。

盘面分析，周五夜盘黄金期货继续反弹，收盘267.2，收盘10日线之上，整体走势维持强势，黄金即将触及20日线压力位，而且日线来说，上面270一线压力十分巨大，预期很难突破，操作上可依托放空。

鲍威尔讲话双面派，金银中幅收涨反弹再起

【外盘、消息】上周五晚，COMEX金报收1212.6，涨1.54%，日线中阳反弹再起，周中阳反抽5周均线，但下跌趋势未变，支撑1200，压力1216;COMEX银报收14.870，涨1.78%，日线中阳缓和短线弱势，周线小阳未改下行，下跌态势维持，支撑14.5，压力15.0。

消息面：美联储主席鲍威尔，如果经济继续强劲增长，渐进式加息可能是适宜的，有很好的理由预计美国经济将继续表现强劲;通胀加速超过2%还没有明显的信号，似乎并没有迹象表明经济过热的风险上升，但若通胀预期发生变化或面临危机威胁，美联储将“不惜一切”地采取行动来避免。美国7月耐用品订单环比初值-1.7%，预期-1%，前值0.7%。美国将因神经毒气袭击事件对俄罗斯实施制裁，周一生效。

【基金持仓】黄金ETF持仓764.58吨，较上日减少0.35%;白银ETF持仓量10236.28吨，较上日持平。CFTC公布的截止8月14日当周，黄金非商业持仓为净空8710张，较上一周增加136.17%;白银非商业持仓为净空7158张，较上一周增加152.40%。

【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金低开高走中幅上涨，日线反弹恢复再试去年底低点一线，周线空头态势未变;沪银高开震荡，日线仍呈小横盘的弱势修正态势，去年底低点构成压力。周线空头未变。基本面上，上周五美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话明显具有双面性，虽然未改变渐进加息的观点，但给加息设上了前提，另外称如果通胀预期发生变化，会“不惜一切”去避免，受此言论影响美元再度回落。此外，本周一开始美对俄实施制裁，这些因素再为金银提供短线支撑。金银短线反弹得以维系，但周线下行趋势未变。AU1812支撑263，压力268;AG1812支撑3490，压力3560。

【操作策略】沪金周线看跌，日线反弹再起，AU1812未过268前谨慎持空或试空;银周线震荡偏空，日线弱势震荡，AG1812轻空以3560为止盈暂时持有。

鲍威尔鸽派讲话提振金银

上周五COMEX金银强劲反弹：纽约金主力12月合约上涨19.3美元至1213.3美元，纽约银主力9月合约上涨0.252美元至14.794美元。沪市金银夜盘跟涨外盘：AU1812低开高走，暂时收于267.2元;AG1812高开高走，暂时收于3544。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发言称，如果经济继续强劲增长，渐进式加息可能是适宜的。投资者认为鲍威尔的讲话偏鸽派，从而导致美元遭到抛售，金银则趁机反弹。

操作建议：少量做多。

COMEX黄金上涨20.5美元，至1212.3美元，涨幅1.72%。COMEX白银上涨0.320美元，至14.785美元，涨幅2.21%。

美国7月耐用品订单环比下跌1.7%，创1月份以来的最大跌幅，但关键指标7月扣除飞机非国防资本耐用品订单数据超出预期，相关出货量保持稳健增加，暗示商业投资在三季度将开始强劲增长。周五美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在杰克逊霍尔怀俄明州全球央行撤退期间备受期待的讲话中表示，美国经济已经“大幅增强”，但目前的加息步伐是合适的，因为没有过高的过热风险。考虑到通货膨胀，鲍威尔表示虽然它已接近央行的目标，但没有明显的迹象表明价格压力加速超过2%，这支持利率逐步上升。虽然鲍威尔重申渐进加息，但是并未暗示加快加息步伐，被市场普遍解读为“鸽派”，意味着加息将会变得谨慎，美元应声下挫，黄金则趁势上涨。周五美元的下跌支撑了贵金属的上行，今天早盘美元再度小幅下跌，短期贵金属拥有继续反弹的机会，下方关注1200美元。

美联储主席言论偏温和，美元下跌黄金上涨

行情回顾

1.周五美黄金12合约上涨20.5美元，涨幅1.72%，报收于1213.2美元

2.周五美白银12合约上涨0.32美元，涨幅2.21%，报收于14.785美元

3.周五沪金1812合约上涨0.10元，涨幅0.04%，报收于266.30元

4.周五沪银1812合约上涨8元，涨幅0.23%，报收于3530元

财经要闻

1. 美联储主席鲍威尔：有合理的理由认为今年经济将表现强劲;如果经济增速维持强劲，渐进加息将是合适的;经济过热风险不高;锚定通胀预期是至关重要的;没有迹象表明通胀将加速升至2%上方。

2. 美联储布拉德：主席鲍威尔将对其言论十分小心;市场对9月加息的预期非常高;认为我们现在处于或非常接近中性水平;目前通胀率低迷，但如有必要美联储可以迅速行动

3. 美国7月耐用品订单初值环比降1.7%，预期降1%，前值由0.8%修正为0.7%;7月扣除运输类耐用品订单初值环比增0.2%，预期增0.5%，前值由0.2%修正为0.1%;7月扣除飞机非国防资本耐用品订单初值环比增1.4%，预期增0.5%，前值由0.2%修正为0.6%。

4. 美国定于8月27日对俄罗斯实施新一轮制裁，限制俄罗斯取得涉及美国国家安全而受到管制的敏感商品。俄罗斯副外长里亚布科夫警告称，俄罗斯可能会禁止更多美国政界人士进入俄罗斯，以回击美国新一轮制裁。

5. 据悉，英国和欧盟的谈判员们同意，将脱欧问题达成共识的截止日期推迟四周，将新的“硬截止日期”设定在11月中期。

6.美元指数纽约尾盘跌0.48%，报95.1737，本周跌0.99%。欧元兑美元涨0.7%，报1.1622;美元兑日元跌0.03%，报111.24;英镑兑美元涨0.27%，报1.2849;离岸人民币兑美元涨882点，涨幅为1.28%，报6.8055。

操作建议

上周五美联储主席偏温和的言论，以及美国耐用品订单数据下跌，导致美元指数再度回落至95附近。贵金属黄金、白银受到美元下跌影响，出现大幅上涨。继制造业PMI指数、消费者信心指数走弱之后，如果后期其他数据继续回落，将影响美国经济阶段性回落，但目前情绪未完全转向。短线反弹，关注美元指数能否跌破95一线。