8月23日沪镍：镍基本面短期变化不大 贸易谈判进展主导走势

镍市逻辑：

现货市场：俄镍较无锡主力1809合约升水200元/吨左右，金川镍较无锡主力1809合约升水1850元/吨左右。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口反复并再度出现盈利，上期所镍库存继续下降，LME库存下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：镍矿方面继续供应充足，但价格因处于低位，短期变动预期较小；镍铁价格偏高，短期现货偏紧，因上周镍价的回落，已经导入部分预期，因此短期镍价关注点或转移至镍仓单方面，上周现货库存的进一步下降以及下游的采购使得镍价焦点或转移至库存本身；这种情况下，镍价或受到支撑，本周或以偏强走势为主。近期镍价逻辑转换较快，导致价格整体是以震荡的形态展现。

走势分析：

22日，进口镍对金川镍贴水扩大至1650元/吨，而进口镍对电子盘升水下降至225元/吨。金川镍升水提升，进口镍升水下降，导致二者价差扩大。

22日镍仓单再度下降，不过速度继续放缓，镍价反弹对下游采购有抑制作用，短期镍仓单下降速度放缓，对镍价的支撑力度减弱，但绝对量已经较低，因此，镍豆交割政策将是未来关键。
LME库存22日延续下降，降幅1428吨，LME镍库存降低至24.4万吨， LME库存下降的格局依然延续。

镍铁镍矿方面，22日，镍矿价格整体平稳，镍铁价格继续小幅上调，主要是钢厂招标被迫提升交割，短期的较量中，不锈钢企业依然是被迫接受价格，整体镍铁短期偏紧格局不变。

不锈钢市场方面，22日不锈钢企业指导价格整体平稳，不锈钢市场暂时平静。

宏观面上，关注中美贸易谈判以及美国对后续产品征税结果。

综合情况来看，镍价反弹之后，现货市场成交降低，仓单下降速度放缓，不过，绝对幅度已经比较低，产业链上来看，暂时变化不大，镍价预期仍然以受支撑为主。不过，随着中美谈判开启，宏观面的变化影响力量逐步加大。