环保成供给端重要变量 化工品期货会掀起涨价潮吗？-第3页

从产业发展角度来看，徐留明、邓先河表示，经历多年低迷后，化工行业投资意愿虽逐步开始有所回升，在环保监管趋严的大形势下，中小产能复产及新建产能的释放被进一步限制，行业在建工程总额经过连续10个季度负增长后才刚开始由负转正，考虑到前期部分低效产能的持续退出及资本开支向龙头公司集中，未来产能释放将较为有序。

要看终端市场“脸色”

实际上，在此之前，化工行业在近几年已出现过三次大规模的整治情况。

据徐婧介绍，2015年、2016年对于PVC上游电石行业的环保整治淘汰了一部分落后产能，使得PVC产业链从过剩产能周期逐步进入产能低速投放期。从去年到今年，对于各地区喷水织机的关停也使得下游布匹出现一布难求的火爆场面。再就是对于聚烯烃的下游整治，使得订单从小厂转移至大厂，规范了整个市场行为。

从整体商品市场角度来看，黄李强表示，目前国内商品价格持续上涨，一方面受外部扰动因素以及人民币贬值的进口价格上升影响，另一方面也是受通胀预期影响。在这种情况下，国内化工品大趋势仍将向上。而环保限产对化工品价格将会起到推波助澜的作用，或将扩大商品涨幅，这对于改善企业经营状况，加快产业整合力度，促进行业集中度从而提升企业竞争力有极大帮助。

徐婧则认为，在新一轮化工行业大洗牌来临之际，环保因素其实并不是主导因子，多数化工品的低库存、需求淡季不淡基本面支撑成为此次涨价的主推手。

“但目前对国内终端市场能否承受化工品价格持续上涨存疑，在这种情况下，一旦终端市场没有跟进，工业品价格上涨将很难持续。”黄李强表示。

A股方面，徐留明、邓先河建议重点关注四条投资主线：其一，部分产业链一体化、成本及环保优势突出，随着产能释放、新品投产有望持续稳健增长的行业龙头；其二，新建装置规模巨大、技术领先且一体化程度较高的民营炼化产业；其三，供给侧改革下景气持续向上的细分子行业；其四，产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定的优质资产。