8.14燃料油：船货流入量增加 新加坡市场或逐渐趋于平衡

l  市场要闻与重要数据

1. WTI 9月原油期货收跌0.43美元，跌幅0.64%，报67.20美元/桶；布伦特10月原油期货收跌0.20美元，跌幅0.27%，报72.61美元/桶；上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收跌0.54%，报518.90元；上期所燃料油主力合约FU1901夜盘收涨0.54%，报3192元/吨。

2. 舟山保税燃油市场：8月10日舟山IFO 380cst参考价格为478美元/吨，较前日下降7.5美元/吨；MGO参考价格为788.5美元/吨，较前日持平。

3. 普氏亚洲燃料油市场分析：据贸易商透露，新加坡高硫燃料油市场出现需求减少的迹象。380cst燃料油市场预计在九月份会变得更加平衡，贸易商表示未来将有更多来自于欧洲和中东的套利船货流入新加坡。当前预计八月份新加坡接收的套利船货量在300万吨以上，略微超过七月份的量，而八月份来自于中东的船货量则要比七月份高出至少50万吨。中东地区对燃料油需求的下滑将导致更多燃料油被运往东方，燃料油Swap月差减弱。与此同时，根据MPA最新数据，新加坡船用油七月份销量为404万吨，同比下降8.1%，环比上升2.9%；七月份新加坡到港加油船次为3297次，同比下降2.6%，环比上升5.3%。

4. 普氏欧洲燃料油市场分析：欧洲高硫燃料油市场在周一延续了较强的态势，源源不断流向中东和亚洲的船货巩固了现货与纸货市场。整个夏天，来自于沙特阿拉伯的强劲需求对欧洲燃料油市场起到有力的支撑作用，这个需求将随着夏天的结束而下滑，但与此同时流向新加坡的船货量从八月份开始增加。此外，为应对IMO2020新政, Hapag-Lloyd公司开始在一些船舶上试验安装脱硫装置，并开始启用一艘LNG船,并准备后续评估。

l  投资逻辑

沙特对燃料油的需求预计将随着夏天结束而退坡，但预计对欧洲市场的影响相对有限，新加坡将替代沙特吸引更多的船货流入量。当前八月份流入新加坡的船货量已出现回升迹象，但暂时幅度有限，预计在九月份新加坡接收的套利船货量将逐步回归到正常水平，亚洲地区对燃料油的发电用需求也将随着气温一起降低，燃料油市场偏紧的局面将趋于缓解。对于国内市场而言，舟山船供油参考价格继续下滑，上期所燃料油期货相较原油表现更强，当前燃料油主力合约FU1901与新加坡380（12月）Swap的内外盘价差在40美元/吨以上。