三季度LLDPE期价重心有望进一步抬高-第2页

装置检修力度虽然下降，但对市场供应压力仍有一定的缓解作用，所以从库存和产量可以看出，目前PE的供应压力相较一季度更小，价格重心有望高于一季度。

下游逢低备货

据Wind统计，5月我国塑料制品产量为569.4万吨，同比下降1.9%，环比减少0.3%；1—5月塑料制品产量为2605.8万吨，同比增加2.6%。塑料制品累计量相比2017年同期小幅增加。对比往年，今年农膜开工率在二季度略高于往年。华北地区农膜企业多在7月陆续开启，目前厂家对原料行情较为关注，试图寻找价格拐点进行一定量的备货，为棚膜生产做准备。目前LLDPE价格正好跌至一季度低点附近，并且期价贴水现货，下游或逢低备货生产，有望支撑lldpe价格走高。

综合以上分析，在欧佩克增产不及预期、北半球汽油消费旺季、地缘政治局势不稳定等利多因素带动下，油价有望维持高位振荡，目前油制烯烃成本高于煤制烯烃，石化或控量控价来维持自身利润优势。PE供应方面，石化和贸易商库存均小于一季度，产量受装置检修的影响明显低于一季度，并且仍有部分装置持续检修至7月，所以三季度整体供应压力小于一季度，价格重心或高于一季度。需求方面，进入三季度下游生产旺季，工厂开工率逐步回升对原料需求增加，加之目前期价回落至年内低位，下游或逢低介入套保，有望带动lldpe期价企稳回升，建议采取逢低做多策略。