7.10今日玉米价格行情走势：优质粮短缺玉米下行空间有限

玉米与淀粉：期价震荡偏强运行

期现货跟踪：国内玉米现货价格整体稳定，局部地区小幅波动;淀粉现货稳中偏强，部分厂家报价小幅上调10-20元/吨。玉米与淀粉期价震荡偏强运行，合约持仓总体有所增加。

逻辑分析：对于玉米而言，接下来市场重点跟踪临储拍卖成交与出库情况来判断旧作实际供需缺口，并结合新作产量前景来预估下一年度供需格局;对于淀粉而言，后期重点关注季节性旺季和华北成本支撑两个方面的走向，我们倾向于9月淀粉期价存在高估。

策略：建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以考虑到继续持有前期9月合约玉米或淀粉空单。

风险：国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

玉米市场有望走强

9 日，连盘玉米 1809 合约先扬后抑，国内玉米现货价格稳中小幅偏强调整。近期运费上涨、华北地区企业提价上量以及中美贸易摩擦都在提振玉米价格。下周玉米拍卖 800 万吨的的公告再出，在玉米抛储季的大背景下，短期内玉米上涨幅度有限。自 4 月 12 日临储拍卖到 7月 6 日当周，临储玉米累计成交高达 5116.9 万吨，目前仍有大量玉米尚未出库，短期内已成交的玉米将陆续出库，玉米市场供应压力依旧很大。需求方面，上周生猪价格继续走弱，养殖户补栏积极性不佳，生猪养殖需求短期内难有实质性改善。深加工企业下游产品处于消费淡季，淀粉需求旺季不旺。运费方面，未来一个月临储成交的玉米将集中出库，并且自 7 月 1 日起运输管制以及夏季瓜果运输增加，使得届时运力紧张带来的运费上涨，使得拍卖玉米成本上涨;2017 年玉米所剩无几，优质玉米稀缺性进一步挺价玉米;中美贸易战进一步升温，后期美高粱进口存在不确定性，高粱价格相对较高，利好玉米。随着后期 2015 年玉米成为拍卖主力，届时玉米价格或上涨。总体来说，玉米供需宽松仍存，短期内预计玉米震荡偏强为主，中长期玉米大概率走强。

9 日，淀粉 1809 合约先扬后抑，国内玉米淀粉现货价格大多稳定，个别继续上涨。目前玉米淀粉市场货源充足，是抑制淀粉上涨的主要因素。但总体来说，7、8 月份，华北地区淀粉企业季节性检修，届时行业开工率将下降，供需宽松格局将有所缓解。并且由于前期淀粉提价，下游采购保持谨慎观望态度，因而前期淀粉市场总体上出现了旺季不旺的情况，需求旺季推迟，淀粉企业不愿意低价销售高库存淀粉，在一定程度上支撑淀粉价格。总体来说，目前淀粉市场多空交织，但临近淀粉需求旺季，短期淀粉震荡偏强为主。

【重要资讯】

1. 7月12日-13日临储玉米拍卖投放800万吨，12号400万吨，其中内蒙古100万吨，辽宁50万吨，吉林250万吨;13号400万吨均为黑龙江粮。

2. 山东潍坊昌乐英轩实业昨日东北及本地玉米收购价格执行0.95元/斤，涨0.005元/斤。厂家近期到货量尚可，东北粮为主，短期价格根据到货情况灵活调整。

3. USDA玉米生长周报，截至2018年7月9日，美国玉米抽丝率37%，去年同期18%，五年均值18%;玉米生长状况在良好及以上的达到75%。

【交易策略】

1. 单边：玉米1809短期震荡(1750-1800)，中期区间震荡(1720-1800)，玉米1901短期震荡(1800-1860)，中长期在1760-1800区域逢低可以逐步建立长线多单。淀粉1809短期偏强震荡(2230-2270)，中长期预计区间震荡(2150-2270)，淀粉1901短期震荡(2240-2270)，中长期在2150-2200区域逢低可以逐步建立长线多单。

2. 套利：继续持有做缩01合约淀粉玉米价差套利策略，做缩09价差保持关注，另外产业客户关注玉米91和15正套在-100附近的机会。

信息分析：

(1) 主力期价震荡上行。 。7 月 9 日玉米 C1809 合约收于 1782，涨 0.28%，成交量、持仓量均增。

(2) 现货价格稳中偏强调整。7 月 9 日，山东地区深加工企业玉米收购区间价在 1820-1920 元/吨，较上周基本持平。辽宁锦州港收购价在 1720元/吨，较上周持平;鲅鱼圈港口辽吉烘干玉米价格在 1720 元/吨，较昨日持平;广东蛇口港口玉米价格为 1830-1850 元/吨，较上周上涨 10 元/吨。

(3)国内深加工企业玉米库存周度环比下降。据天下粮仓数据显示，截至 2018 年 7 月 6 日当周玉米库存总量 489.94 万吨，较上周减少 21.82万吨，降幅 4.26%。若加上已拍得未运回的拍卖粮，本周玉米库存总量为764.96 万吨，较上周减少 21.62 万吨，降幅为 2.75%。

逻辑：上游，政策粮供应持续加压，且拍卖前期陈粮出库加快，玉米市场整体供应充足。下游，生猪养殖亏损严重，养殖户补栏积极性差，不利于玉米饲料需求的恢复，深加工方面，行业开机率处于相对高位及产能扩大增加玉米需求。政策方面，中美贸易加税政策落地。此外，新季玉米进入生长关键期，关注产区天气及玉米生长情况。综上，随着贸易政策落地及产区虫害天气炒作降温，玉米价格重回陈粮主导，限于成本支撑，我们预计短期或维持区间震荡，长期维持重心上移思路。淀粉预计随玉米维持区间震荡。

操作建议：逢低布多

风险因素：贸易战解除，利空玉米期价。

优质粮短缺 玉米下行空间有限

主产区均价偏强调整，临储玉米拍卖常态化向前推进，加上早熟玉米上市，市场供应整体偏宽松，但是优质粮短缺，陈粮出库成本偏高，对粮价形成一定支撑，继续下跌的概率不大，或继续保持震荡运行。玉米期货 1809 合约高开震荡，收小阳，期价止跌企稳，操作上建议保持观望。

周一(7月9日)CBOT玉米下跌，12月期约收低6美分于367美分/蒲式耳，随上周五中美两国关税生效，美国收成情况愈发引起关注，因越来越多的美玉米进入关键授粉阶段，交易商担心美国中西部天气将较预期凉爽，有助玉米生长的降雨报告也点燃价格压力，。盘后作物生长周报显示，截至7月8日当周，美玉米优良率75%，符合预期，较前一周下滑1%。

国内方面，玉米现货价格涨跌互现，华北偏强。目前临储出库兑现加快，运输成本大幅增长，下游养殖利润好转，6日中美互征关税落实，但9日晚间消息称中国将向国储大豆买家返还加征的25%关税，缓解贸易摩擦的政策也在考虑中，外围影响仍然不稳，玉米或受大豆走势波及。主力合约移仓换月中，远月强于近月，09合约重回1780之上，01合约突破MA5，增仓放量上探前高1860，谨慎持多，若上冲乏力多单注意止盈。

淀粉方面，现货价格普遍小幅上涨，受玉米副产品整体强势带动，利润转盈，开机库存小幅下降，市场对需求旺季到来仍有期待。盘面依托5日均线高开收流星线，涨势趋缓，预计高位整理。

基本面分析：昨日东北地区玉米价格稳定运行，下游需求疲软，加之降雨影响，产地走货不快。中间环节持有新粮数量较多，多等待2015年粮全面出库来支撑新粮价格小幅走高。市场对待拍卖观望，短期价格根据拍卖成交价格调整。

昨日华北玉米市场气氛平静，下游厂家主流持稳收购。本地余粮见底，麦收高峰时期，玉米收购无量，主要依靠东北粮到货。下游饲料、深加工厂家库存处于高位，按需滚动收购为主，市场心态温和，短期看稳为主。

昨日南方地区玉米价格大致稳定，市场购销低迷，需求疲软，饲料企业多维持一个月玉米库存，随用随采居多，玉米价格无明显变化，关注今日玉米拍卖情况。