春节后沪锌仍有望继续上行

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2018-2-9 9:11:31

但中期来看，在锌精矿及精锌供应依然偏紧、全球显性库存仍处于历史低位以及部分炼厂于3月开始集中检修等因素支撑下，锌价仍有望继续上行，短期回调不会改变锌价偏强格局。

上周一，沪锌主力1803合约放量上涨，盘中最高触及27235元/吨，再创近十年新高。随后锌价受美元指数反弹、下游需求转弱以及国内社会库存累积等因素拖累出现连续回调。短期来看，临近年末，下游锌加工企业节前备货逐步完成并进入放假模式，需求偏弱对于短期锌价形成压制。但中期来看，在锌精矿及精锌供应依然偏紧、全球显性库存仍处于历史低位以及部分炼厂于3月开始集中检修等因素支撑下，锌价仍有望继续上行，短期回调不会改变锌价偏强格局。

春节后沪锌仍有望继续上行

下游需求继续走弱

临近春节假期，下游加工企业节前备库进入尾声，对锌锭需求开始放缓。从市场调研结果来看，华北地区镀锌厂近日基本进入放假周期，放假时间15—20天不等。广东市场下游锌加工企业也进入放假模式，导致市场对锌锭需求显著回落。

现货成交方面，冶炼厂成交主要以长单为主。贸易商长单基本执行完毕，交投逐渐转清淡，持货商以出清库存回款为主。下游备货完成并进入放假模式后，目前鲜有入市采购，现货市场整体成交量逐步下降。

上海有色网调研数据显示，受到前期全国暴雪冰冻天气影响，终端企业施工、订单数量下滑以及镀锌企业成品库存持续累增等因素干扰，1月镀锌企业开工率较去年12月将大幅下降超过20%。由于下游企业处于放假模式，预计2月下游企业开工率将进一步下滑，锌价仍将承压运行。

现货库存有所累积

受下游需求走弱影响，国内现货库存逐步累积，各地仓库整体呈现“入库多、出库少”的态势。我的有色网统计数据显示，截至2月5日，全国主要市场锌锭库存环比上周一增加1.96万吨至17.82万吨。其中，除江苏地区库存小幅下滑外，其他主要市场锌库存均呈现上涨态势。上海期货交易所锌锭库存连续五周保持增加，库存增加26139吨，增幅达到38%。现货升贴水方面，锌锭现货呈现贴水格局，且贴水有所扩大，表明短期内国内锌供应偏紧格局有所改善。

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