“金九银十”和政策发力 短期锌价易涨难跌

消息面

据SMM调研，压铸企业上周投机性生产的意愿有所降低，根本在于终端订单疲弱，企业成品库存去化缓慢，目前暂以消耗库存为主。综合来看，预计9-10月国内锌的需求环比将逐步好转。

9月12日LME锌库存76850吨，减少175吨。

上周，国内精炼锌社会库存下降2.49万吨，保税区库存下降500吨。

北溪1号因设备检修原因已经彻底停止输送天然气且近期传出设备故障有爆炸的风险，地缘冲突下欧洲能源形势尚未明朗，受能源价格高波动影响，预计短期内海外锌锭短缺局面维持。

机构观点

银河期货：

锌库存持续去化，宏观情绪大好，工业品价格共振上行，周五沪锌走势偏强，主要在于低库存的背景下，国内地产在保交楼等政策刺激下有转好的预期，房地产基建类股市债市大涨，工业品共振走强；宏观方面，欧美维持鹰派加息，俄乌战场俄罗斯近期表现较弱，欧元走强，美元指数回落，国内方面，各地保交楼政策陆续进入攻坚期，市场情绪较好；基本面方面，进口矿加工费环比上升10美元，国产矿加工费企稳，近期硫酸价格弱势，冶炼利润较弱；交易策略方面，短期内宏观情绪好转，能源价格支撑较强，库存持续去化，锌价易涨难跌。

南华期货：

“衰退预期”的博弈在“75”bp占据压倒性优势后暂时告一段落；在此次反转之后，锌价长期向下的趋势进一步确认；但短期低库存、“金九银十”和政策发力将对锌价提供支撑。短期锌价预计宽幅震荡，建议短期逢低做月间正套，长期逢高布空远月合约。内外盘反套上周继续大幅上修，可以择机部分止盈。

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