春节资金压力显现 后期国债弱势难改

国内经济数据表现良好，市场风险偏好上升。此外，春节资金压力显现，国债受到进一步的压制。因此，后期国债弱势难改。

经济数据表现向好 固收资产需求下降

1月中旬以来，2017年12月以及全年的国内经济数据陆续公布。从数据的表现来看，国内的经济表现良好，经济触底已经得到确认。首先，从经济总量来看，国家统计局公布的数据显示去年四季度国内GDP同比增速达到6.8%，2017年国内GDP同比增速达到6.9%。这是自2011年国内经济进入下行周期以来，首次GDP同比增速上升，显示出国内经济已经止跌企稳。从经济的整体结构来看，第三产业对于经济的贡献呈现持续上升的态势，已经达到60%的水平，为历史最高值，这显示出国内经济结构进一步优化。其次，从经济分项来看，2017年国内社会消费品零售总额为366262亿元，同比增速为10.2%。虽然连续7年下跌，但是整体的增速仍然保持在相对高位，消费对于经济的贡献率呈现增加的态势。2017年，国内出口总额为22634.9亿美元，较去年小幅增加，为近四年以来的新高。2017年，国内固定资产投资为631684亿元，较去年同期上升35183.25亿元，上升5.90%，投资呈现持续下滑的态势。从支出法来看，消费对于经济的贡献已经超过了投资，国内经济呈现良性的发展。

从宏观经济数据来看，国内经济企稳的态势已经基本确立，验证了此前市场预期，市场的风险偏好进一步上升。特别是近期股市再创新高，资金开始追逐高收益的资产，市场对于固收资产的需求下降，国债期货的走势趋弱。