钢材价格猛涨带动 铁矿石期价将呈震荡偏强走势

从螺纹钢价格与铁矿石价格比值看，铁矿石价格被低估，现货钢材的迅猛上涨必将带动铁矿石价格上行。在钢厂利润飙升的情况下，中长期来看铁矿石上涨潜力较大。

铁矿石主力1805合约自10月中旬以来连续上涨，12月初创出555元/吨的阶段高点，但远低于今年3月的高点741元/吨。同期，螺纹钢主力1805合约创出2013年以来的高点4104元/吨，部分钢厂毛利接近2000元/吨。对于垄断了全世界铁矿石供应的四大矿山来说，这场利润盛宴他们也许会迟到，却不会缺席，铁矿石1805合约具备上涨潜力。

铁矿石价格远低于历史水平

从历史比价来看，目前的铁矿石价格远低于历史水平。12月3日，进口62%干基粉矿价格在560元/吨附近，上海螺纹钢现货主流价格在4950元/吨附近，铁矿石价格占螺纹钢价格的11.3%。上一次螺纹钢价格逼近4950元/吨是2011年，当时铁矿石价格在1400元/吨附近，铁矿石价格占螺纹钢价格的28.3%。虽然时间节点不同，具体情况也不尽相同，但是铁矿石供应受四大矿山控制并没有区别。

“2+26城市”限产区域高炉开工率降低，铁矿石需求下降，但是未受限产影响的钢厂在超高利润下开足马力生产。根据中钢协数据，11月中旬全国日均粗钢产量预估在225.83万吨，旬环比减少3.16万吨，下降1.38%。在“2+26”城市限产情况下，全国钢产量降幅不及预期，表明全国范围内铁矿石需求仍然旺盛。

铁矿石贴水修复行情基本完成

当前，铁矿石1801合约和1805合约价格都与现货平水，贴水修复行情已经基本完成。1.4亿吨的港口库存是压制铁矿石价格上涨的重要因素，在现货价格上涨前，铁矿石期货先行上涨来引导市场的可能性不大，铁矿石期货1805合约通过高位振荡来等待现货价格上扬的概率较大。