迎峰度夏刚刚结束，因煤炭供需形势错综复杂，多空立场各不相同，市场分歧较大。进入9月，电厂需求回落初露端倪，动力煤年度、月度长协价格双双下降，港口现货价格却出现小幅上涨苗头，原因何在？
需求受天气和环保制约
受宏观经济企稳、煤炭供应偏紧、日耗持续高位的影响，8月31日，动力煤1709合约最后交易日收盘价为632.2元/吨，罕见地在交割月出现升水。不过，根据历年经验，9月煤炭需求下滑是大概率事件。随着气温的下降，居民用电负荷降低，沿海六大电力集团煤炭日耗回落至72.78万吨，淡季特征逐渐显现。目前，六大电厂煤炭库存已经突破1159.49万吨，可用天数恢复到16天，其采购不温不火。
8月21日，环境保护部、国家发改委等十部委发布《京津冀及周边地区2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，要求在“2+26”城市范围内，全面排查燃煤锅炉，截至11月1日完不成淘汰任务或弄虚作假的地区，严格问责。同时，进一步扩大燃煤小锅炉淘汰范围，10月底前，纳入2017年度淘汰清单中的4.4万台燃煤锅炉全部“清零”。此外，一些低效火电机组9月也有关停计划。后期，环保因素对下游需求的影响会逐渐显现。
短期内，虽然需求减弱，但安监环保因素限制了产能释放，动力煤价格偏强振荡的可能性较大。到了四季度，一旦产业链各环节库存开始积累，加上房地产和基建需求萎缩、高耗能企业关停，煤炭需求的降幅将超预期。届时，动力煤价格将形成一波回调行情，市场出现旺季不旺现象。