铜价整体震荡为主 短期需求依然良好

金投期货网（http://futures.cngold.org/）06月05日讯，期货最新消息：当周走势：5月31日至6月2日，铜价格整体上以震荡为主；

中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：上周，铜精矿加工费继续回升，最高至86美元/吨，并且区间高位置报价逐步增多，另外，智利Escondida矿山即将恢复供应，铜矿供应展望继续宽松，加工费继续有利于国内精炼铜产量；另外，此前5月进口环境好于4月，预计精炼铜进口也环比有所好转，整体上，此前较紧的现货层面预期有所缓解。加上需求转淡预期，铜价格预估震荡偏弱。

此前，支撑铜价格主要依赖实际需求稳定，以及供应的收缩；不过，从当前的情形来看，供应层面开始逐步宽松。

首先，铜精矿加工费继续回升，特别是在Escondida矿山恢复供应预期逐渐落地的情况下，加工费有利于冶炼企业。另外，随着5月份冶炼企业集中检修的逐步恢复，6月份受到影响的产能已经逐步收小，因此，供应缓解或将成为现实。此外，1706合约虽然逼近交割，但是1706合约对后续合约整体是走弱的，这会增加仓单向现货转移的压力，因此，现货贴水我们倾向于是扩大的。