美豆维持区间振荡 马棕油中期仍看弱

金投期货网（http://futures.cngold.org/）05月04日讯，期货最新消息：在棕油提前复产、南美大豆丰产、国内油脂库存回升、菜油抛储等多重利空因素影响下，今年以来油脂表现疲软。4月美豆企稳反弹，加之马来西亚斋月出口需求对行情略有提振，油脂跌势放缓，基本维持弱势振荡。

美豆维持区间振荡

一季度南美大豆丰产和美豆种植面积调高，奠定了美豆的弱势格局。今年全球供应宽松格局确定，美大豆度创下新低。但前期下跌已基本体现了供应压力。随着利空释放，美豆快速反弹。巴西雷亚尔持续升值也对行情有一定的支撑，目前雷亚尔比率在3.1左右，去年同期约3.6，巴西卖货量始终没有打开。以雷亚尔计价的巴西大豆价格较低，农民有较强的惜售情绪，这使得美豆出口依然较好，在930美分/蒲式耳处形成阶段性底部。但毕竟今年供应大格局已定，美豆上涨空间有限，只要不出大意外，美豆仍维持区间振荡格局。

马棕油中期仍看弱

4月马棕油整体表现依然较弱。3月末库存155.4万吨，较上月增9.5万吨，环比增6.5%，高于市场预期。2月已形成年度低库存时点，3月起进入增库存阶段。自5月27日起进入斋月，而一般斋月前一个月需要集中备货，因此当下正是棕油需求旺季。产地油价走势关键是产量，当前棕油主产国产量不一，4月1―22日马来半岛及苏门答腊北部地区增产8%，印尼西部主产区减产1.6%，综合而言主产国棕油产量低于历史同期。马棕油中期相对看弱。

国内库存压力依旧

国内近月的压榨利润并不如意。油厂大豆压榨略有亏损，4月进口大豆到港850万―860万吨，5月近900万吨，6月从目前订船来看为780万吨，国内供应压力二季度将达到历史高峰。豆粕需求量增幅较大，油厂豆粕库存消化比较快。而豆油因处于淡季消费较慢，造成库存累计相对较快。这种油与粕消费增速的反差，就决定了油是被动增库存。