在棕油提前复产、南美大豆丰产、国内油脂库存回升、菜油抛储等多重利空因素影响下，今年以来油脂表现疲软。4月美豆企稳反弹，加之马来西亚斋月出口需求对行情略有提振，油脂跌势放缓，基本维持弱势振荡。
从库存看，随着大豆到港增加，工厂开机率有所回升，豆油供应压力不会减少。目前豆油的商业库存仍在117万吨左右，库存压力将一直持续到二季度末，届时库存水平或为150万吨。当前国内棕榈油消费疲弱，后期订船将非常有限，国内棕榈油库存将持平。
总之，调研显示，国产菜籽减产已成定局，加上国储菜油消化情况好于预期，非转基因溢价将在远月合约中得到体现，相对来说菜油走势依然较强。而豆油的库存压力短期或难有好转，二季度供应压力只增不减，只能期待美豆播种后新的变局。相对库存压力不是太大的棕榈油更依赖于产量，而产量恢复的确定性及恢复速度不确定性之间的互动效应，或使得棕榈油出现阶段性反弹，建议反弹做空。
|
您可能还对以下内容感兴趣： |
|||
| 中银国际期货 | 兴业期货 | 大通期货 | 建信期货 |
| 华创期货 | 江信国盛期货 | 山金期货 | 华龙期货 |
| 九州期货 | 财达期货 | 天风期货 | 东方汇金期货 |
| 先融期货 | 混沌天成期货 | 中融汇信期货 | 时富金融期货 |