从长期来看,棉花市场去库存的力量仍在,棉价振荡上行的大格局未改;从短期来看,节奏的把握重于趋势,节前宜把握震荡节奏,择高点落袋为安。
金投期货网(http://futures.cngold.org/)04月26日讯,期货最新消息:自3月末以来,郑棉9月合约最低见到15150元/吨,随后开始震荡上涨,最高见到16140元/吨,期间涨幅接近1000元/吨。从长期来看,棉花市场去库存的力量仍在,棉价振荡上行的大格局未改;从短期来看,节奏的把握重于趋势,节前宜把握震荡节奏,择高点落袋为安。
5月USDA报告不确定性大增
美国农业部将在5月发布新年度棉花供需展望,新年度首次预估报告一般具有较大的不确定性,在节前建议多单获利了结,等待报告指引后再做打算。目前,中国、美国、印度等北半球主要产棉国都在进行棉花春耕种植,数据显示新年度棉花种植面积大都是增加趋势。中国方面,长江流域、黄河流域以及南疆基本完成棉花种植,北疆因温度略低有所延迟,整体种植情况正常,面积有2%-5%的增幅,大约会带来20万吨的增量供应。印度方面植棉面积也是增加趋势,据之前机构调研预计种植面积有10%左右的增幅,但印度的数据向来复杂多变,仅能作为参考。美国方面,因雨水延误,种植进度略慢于5年均值,截止4月24日美棉种植进度为11%,5年均值为12%。美国植棉面积同比大增21.4%,如果美棉单产和采收比例相对于2016/2017年度保持不变,那么2017/2018年度美棉将增产约80万吨;如果按照2月底USDA论坛给出的单产和采收比例,那么2017/2018年度美棉将增产约25万吨。笔者取二者均值,预计2017/2018年度美棉增产52.5万吨,这对于2017/2018年度全球总计131万吨的去库存预估是个不小的削减。以上只是推测数据,在5月报告正式发布之前,新年度全球棉花供需情况仍有较大的不确定性。全球棉花市场去库存的进程是否生变?届时将给出最新指引,笔者会根据情况调整棉花长期目标价,目前暂维持美棉86美分/磅、郑棉18600元/吨的预估不变。
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